在铜价达到历史最高点的同时，花旗银行的看涨预测为铜价的上涨提供了新的动力。
在本周五，花旗银行在其基准预测中预计，由于美国囤积铜导致其他地区供应不足，铜价将在明年第二季度平均达到每吨13000美元。目前，铜价上涨了1.97%，达到每吨11675美元，超过了本周早些时候的高点。
花旗银行的分析师，包括Max Layton在内的团队认为，多个看涨因素将支持铜价的上升趋势持续到2026年。这些因素包括更宽松的利率环境、美国的财政扩张、欧洲的军事重建以及能源转型。花旗银行预测，明年全球铜的最终消费将增长2.5%。
市场预期美国将在明年实施进口关税，这导致金属流向美国，造成其他主要地区的库存减少。据知情人士透露，贸易商Mercuria Energy Group已经订购了约5亿美元的铜，准备从伦敦金属交易所的仓库提货，可能是为了应对供应紧张。
根据彭博新能源财经周四的报告，铜市场将在明年面临结构性短缺，未来十年，由于强劲的需求和受限的供应，供应缺口将持续扩大。铜作为管道、电力电缆和电动汽车的关键材料，今年在伦敦金属交易所的累计涨幅已超过30%。
尽管花旗银行持看涨态度，但其他分析机构对铜价的前景持更为谨慎的态度。麦格理集团的分析师团队，由Peter Taylor领导，在周四的报告中指出，尽管预计铜价将保持“波动”并可能达到新高，但每吨11000美元以上的价格是不可持续的，因为全球市场的实际供应并不紧张。
高盛认为，短期内铜价已经脱离了基本面，预计到2025年全球铜市场将面临50万吨的供应过剩，铜价短期内难以维持在11000美元以上。但从长期来看，铜仍然是高盛的“最爱”。该行预测，到2026年铜价将在10000至11000美元的区间内波动，其中10000美元构成了坚实的价格底部。高盛预测，真正的供应短缺将从2029年开始，并预计到2035年伦敦金属交易所的铜价将达到15000美元/吨。
麦格理的谨慎观点与高盛本周早些时候的观点相呼应，后者也不预期铜短缺会在2029年前出现。
全球交易所的铜库存已激增至超过65.6万吨，这是自2018年以来的最高水平，其中约60%存放在美国商品交易所旗下的仓库。这种库存分布格局突出了市场的地域性失衡。
摩根大通将当前情况定义为铜价进入“波动性更强、更急看涨的中场阶段”，其核心逻辑是美国的虹吸效应迫使非美国地区的买家抢购现货，导致伦敦金属交易所的库存跌破10万吨的阈值，触发铜价进入不对称看涨通道。
摩根大通的“看涨终局”预测认为，伦敦金属交易所的价格必须大幅上涨，足以扭转美国的铜套利窗口，迫使资源从美国流出，才能结束这场由库存错配引发的牛市。
花旗强调，宏观和基本面背景的逐步改善支撑了其对铜价上涨的信心。较低的利率环境和美国的财政扩张将成为增长的驱动力，同时欧洲的军事重建和能源转型也将增加需求。
高盛的长期看涨立场同样基于结构性因素，包括电网、电力基础设施、人工智能和国防领域的强劲需求，以及矿山供应受限的现实。
