特朗普施压美联储降息，市场预期与激进政策存分歧
美国总统特朗普近日再次向美联储施压，公开表示希望该行大幅降息3个百分点，回到新冠疫情期间的超低利率水平。这一主张远超当前市场预期，也与美国目前的经济基本面背道而驰。然而，随着美联储两名重要职位即将出现空缺，特朗普或许真有机会重新塑造央行的领导层，从而推动其所渴望的激进宽松政策。
美联储理事阿德里安娜·库格勒的任期将于2026年1月届满，而现任主席鲍威尔的主席任期将于2026年5月结束。按照惯例，美联储主席任期结束后通常也会从理事会完全卸任。这意味着，如果特朗普在2024年大选中胜出并成功提名两位继任者，他将有机会决定七名理事中的四人，形成“实际上的多数派”，并提名一位更倾向于大幅降息的美联储主席。
尽管通胀降温、就业增长放缓，但美联储仍将基准利率维持在4.25%至4.50%的区间。鲍威尔多次强调，在判断关税政策与财政措施对经济的全面影响之前，还需时间观察。他指出，7月即将公布的通胀数据至关重要，而这份报告将晚于7月下旬的议息会议公布，因此7月降息的可能性不大。
不过，特朗普时期提名的一些理事已开始为宽松政策铺路。现任理事克里斯托弗·沃勒近日表示，美国劳动力市场的实际疲弱程度被表面数据掩盖，通胀风险正在消退。他甚至暗示，如果本月会议不降息，他可能会持异议。而另一位由特朗普提名的理事，负责监管事务的副主席米歇尔·鲍曼近期也转向鸽派立场。
来自Gavekal Research的经济学家Will Denyer指出，这些人事动态的时机极为关键。他认为，沃勒目前已成为2026年接替鲍威尔担任主席的热门人选。与其他潜在提名者不同，沃勒已获得参议院确认，并在美联储体系内获得广泛尊重。
尽管如此，特朗普要求的三个百分点降息仍被普遍认为不切实际，甚至危险。当前美国经济仍处于温和增长阶段，通胀仍高于美联储2%的目标，而关税政策的不确定性也令前景蒙上阴影。
特朗普却仍坚持主张，认为超低利率将大幅降低联邦政府的债务融资成本。他在社交媒体上宣称：“超低通胀，能每年节省一万亿美元！”
相较之下，市场的预期明显保守。根据利率期货定价，投资者普遍预计到年底前美联储可能会降息两次，每次25个基点，与美联储自身的点阵图预测相符。花旗银行的经济学家预计，如果未来就业市场数据进一步疲软，9月开始降息的可能性正在上升。但这与特朗普所希望的“深度宽松”仍有相当距离。
诺贝尔经济学奖得主Paul Krugman警告称，特朗普对货币政策的干预方式，与土耳其总统埃尔多安如出一辙，埃尔多安推动央行大幅降息，最终导致恶性通胀与紧急加息的恶性循环。
