铜价新高之际，嘉能可“佐证”供不应求：立下未来十年大幅增产雄心

嘉能可计划2035年铜产量增至160万吨，响应市场长期需求

嘉能可公司宣布，计划到2035年将铜年产量提高至约160万吨，以应对铜产量下滑的局面。目前，该公司铜产量已连续第四年下滑，预计今年产量将比2018年减少约40%。嘉能可还明确了到2028年将铜产量提高至100万吨的计划，并计划重启Alumbrera矿作为实现这一目标的一部分。

嘉能可预计2025年的铜产量指引范围在85万至87.5万吨之间。尽管近期产量因矿石品位下降等原因有所下降，公司对未来增长持乐观态度。

铜价上涨及需求增长

目前铜价正处于历史高位，每吨价格已超过11400美元，今年已上涨约30%。价格上涨的原因包括矿场停工导致的供应减少，以及投资者对铜在电气化和能源转型中作用的看好。

市场普遍预期未来铜供应将出现长期结构性短缺，主要由全球能源转型、人工智能基础设施和电动汽车需求增长驱动。瑞银预计2025年和2026年全球铜需求将分别增长2.8%，增长因素包括电动汽车普及、可再生能源投资、电网扩建和数据中心发展。

嘉能可首席执行官指出，到2050年，全球铜供应每年需要增加100万吨以满足预期需求，嘉能可的增产计划有助于填补这一缺口。

供应紧张与铜价走势

嘉能可的大部分新增产量要到2026年后才开始逐步释放，特别是Alumbrera矿预计2026年底才能首次生产。这意味着在未来一到两年内，市场仍将主要面对当前的供应紧张局面。

嘉能可的增产计划显示市场对铜金属的长期需求非常有信心，且高企的铜价正在逐步刺激新的供应。虽然这为铜价的长期上涨提供了某种程度的“刹车”信号，但在短期内，由于项目的开发周期，供应紧张的局面可能依然会支撑铜价维持高位甚至继续上涨。