美最高法院裁定特朗普关税违法 汽车零售与服装类股应声上涨

美国最高法院裁定特朗普关税政策违法

美国最高法院近日作出关键裁决，认定前总统特朗普在其第二任期内大规模加征关税的做法违法。法院认为，特朗普援引《国际紧急经济权力法》(IEEPA)对数十个贸易伙伴征收关税，超出了总统的法定权限。这一裁决被视为对特朗普第二任期经济政策核心支柱的里程碑式否定。

最高法院在裁决意见中明确指出，法院需要判断的关键问题在于，总统依据IEEPA所获得的“监管进口”权力，是否包含征收关税的权力，“答案是否定的”。法院强调，相关法律并未赋予总统单方面、广泛征收关税的授权。

本案由多个美国企业团体提起，随后获得12个州政府加入支持。原告方认为，特朗普政府实施的关税措施已对企业经营和州内经济活动造成实质性损害。特朗普去年重返白宫时曾誓言，利用关税手段重塑全球贸易秩序，纠正其所称的美国“数十年来被不公平对待”的局面。去年4月，他在所谓的“解放日”宣布新的关税体系，引发金融市场数周动荡，并令美国盟友普遍感到担忧。

尽管特朗普随后在部分最严厉的关税措施上有所退让，截至2025年底，美国的有效关税税率仍超过10%，创下第二次世界大战以来最高水平。与此同时，美股在过去数月逐步反弹并屡创新高，但多项民意调查显示，不少美国民众认为关税政策正在损害本国经济。

市场反应

裁决公布后，市场整体反应相对克制，但个股表现出现分化。作为美国主要进口商的大型零售企业股价涨跌不一，具体表现如下：

汽车零售相关股票则普遍走强，Cars.com(CARS.US)上涨2%，潘世奇汽车(PAG.US)上涨3%。服装行业公司股价同样走高，耐克(NKE.US)涨超2.6%，Lululemon Athletica(LULU.US)涨超2%，安德玛(UAA.US)涨超3.5%。

政治层面

民主党议员迅速对裁决表示欢迎。众议院筹款委员会首席民主党议员理查德·尼尔称，该裁决是“美国人民、法治以及美国在全球经济中地位的胜利”。他在声明中强调，贸易立法权属于国会，“宪法立场十分清晰，没有任何总统可以凭空创造并不存在的权力”。

从市场层面看，此次裁决对金融市场的即时冲击有限。美元指数短暂走低后迅速企稳，标普500指数和纳斯达克综合指数冲高后回落。根据预测平台Kalshi，市场目前认为，在2026年7月之前，法院下令特朗普退还关税的概率为66%，较之前的30%左右大幅上升。