美國7月服務業持續擴張 但就業與通脹壓力引發擔憂

美國服務業PMI指數連續第二個月增長，但增長勢頭放緩

根據美國供應管理協會(ISM)最新發布的《服務業採購經理人指數報告》，7月份美國服務業活動連續第二個月實現增長，儘管面臨通脹和就業市場壓力，該行業整體仍保持韌性。7月服務業PMI指數錄得50.1%，較6月的50.8%有所回落，但仍高於榮枯線50%，顯示經濟活動繼續擴張。這已是過去13個月中第12次處於擴張區間。

ISM服務業商業調查委員會主席Steve Miller表示，7月的服務業PMI下降0.7個百分點，但依舊顯示輕微擴張。他指出，雖然商業活動與新訂單仍維持增長，但就業指數的持續疲軟和價格指數的快速上升，突顯出當前服務業面臨的挑戰。具體來看，商業活動指數7月錄得52.6%，較6月的54.2%有所下降，但仍表明業務總體活躍，該指數自2020年5月以來一直未曾陷入收縮。新訂單指數則從6月的51.3%下降至50.3%，雖然增長放緩，但仍在擴張區間。

就業方面的表現令人擔憂，7月就業指數降至46.4%，不僅低於6月的47.2%，也標誌着該指數在過去五個月中第四次處於收縮區間。這意味着服務業的用工需求正在下降，或反映出企業對經濟前景的謹慎態度。

供應鏈方面，供應商交貨指數錄得51%，略高於6月的50.3%，爲連續第八個月顯示供應延遲。值得注意的是，該指數與其他指標相反，高於50%代表供應交貨時間變慢，通常被視爲經濟活動增強和需求上升的信號。

通脹壓力方面，價格指數升至69.9%，較6月上漲2.4個百分點，爲2022年10月以來的最高水平。這一指數已連續八個月高於60%，顯示企業普遍面臨更高的投入成本。與此同時，库存指数爲51.8%，雖低於6月的52.7%，但仍處於擴張區間；庫存情緒指數則從57.1%降至53.2%，表明企業對當前庫存水平的滿意度略有下降。

值得注意的是，訂單積壓指數7月錄得44.3%，雖較上月有所改善，但仍處於連續第五個月的收縮區間。此外，出口與進口指數雙雙由擴張轉爲收縮，出口下降3.2個百分點，進口更是大跌5.8個百分點，反映出關稅緊張局勢對國際貿易的負面影響正在顯現。

從行業表現來看，7月共有11個服務行業實現增長，較6月增加一個。表現最爲強勁的行業依次爲運輸與倉儲、批發貿易、金融與保險、零售貿易、其他服務業、企業管理與支持服務、公共行政、房地產與租賃服務、信息產業、公用事業以及醫療與社會援助。與此同時，有七個行業報告收縮，包括住宿與餐飲服務、建築業、採礦業、教育服務、農業林業漁業與狩獵、藝術娛樂與休閒，以及專業科學與技術服務。

Miller指出，儘管整體PMI指數仍顯示擴張，但增長勢頭明顯放緩。部分受訪企業提到，季節性因素與天氣變化對業務產生負面影響，運輸擁堵也加劇了供應鏈壓力，是供應商交貨指數上升的原因之一。他還表示，最常被提及的議題仍是關稅問題，並指出近期有更多商品價格出現上漲，進一步加劇企業成本負擔。