利差優勢+政策空間 印尼債券或成美聯儲降息最大贏家

印尼債券市場在美聯儲降息預期下看漲，有望成爲最大贏家

隨着美聯儲降息預期的持續升溫，亞洲債券市場普遍看漲，其中印尼債券市場尤爲突出。作爲亞洲收益率最高的主權債券之一，印尼基準國債的收益率接近6.5%，這使得印尼盾債券的表現備受矚目。印尼央行將匯率穩定作爲核心政策目標之一，這爲其在美元走弱時進一步放寬貨幣政策提供了空間，而無需過分擔憂本幣貶值。

日內瓦GAMA資產管理公司投資組合經理Rajeev De Mello表示：“在美元走弱的背景下，亞洲本幣債券市場，尤其是印尼市場將顯著受益。目前印尼債券在我們新興市場本幣債券配置中佔據重要比重。”

隨着美元與印尼盾匯率與當地10年期國債收益率的聯動性不斷增強，美元走弱將助推印尼盾升值，並進一步壓低債券收益率。本週一，印尼10年期國債收益率下跌9個基點，創下新興亞洲市場最大跌幅。這一走勢緊隨上週五美國同期國債收益率下滑之後，當時遜於預期的非農就業數據大幅提升了美聯儲下月降息的可能性。

高盛策略師Danny Suwanapruti和Xinquan Chen在一份報告中指出：“印尼盾債券確實存在上漲空間，但需要美債率先打開上行通道。”

市場對財政赤字擴大的擔憂

儘管市場對財政赤字擴大的擔憂仍制約着印尼債券表現，但央行降息預期有望部分緩解這些壓力。此外，印尼盾在7月創下2月以來最大跌幅後，於8月實現反彈，這也爲印尼央行降息掃清了障礙。

印尼央行行長佩裏·瓦吉約上週重申，在年內已累計降息75個基點後，央行仍存在進一步降息空間。GAMA的De Mello表示，美聯儲重啓寬鬆週期將爲印尼央行提供政策跟進空間。“我們預計到年底前印尼央行至少還將實施兩次25個基點的降息。”