需求韌性超預期！加拿大大幅增持推動下 外國投資者5月美債持倉規模上升

海外對美國國債需求韌性十足，加拿大購買激增

儘管外界對特朗普政府政策可能產生的影響存在擔憂，但海外對美國國債的需求仍顯示出韌性。美國財政部週四公佈的數據顯示，5月外國投資者持有的美國國債總額爲9.05萬億美元，較4月增加了324億美元。這一增幅幾乎完全抵消了4月份的下降，使得總持有量升至歷史第二高位。

5月份的最大買家是加拿大，儘管該國一直受到特朗普政府的關稅政策、邊境安全壓力，甚至曾被提出併入美國的設想。加拿大當月淨買入美債約658億美元，使其整體持有量增加了617億美元，達到創紀錄的4300億美元。

美債持有量的變化既受到買賣交易的影響，也受估值變動影響。彭博美國國債指數在5月下跌，反映出收益率的上升。美國最大債權國日本在5月小幅增持5億美元，持有總量升至1.14万億美元。中國持有量減少9億美元，降至7563億美元。英國則增持17億美元，至8094億美元。

主要國家持有美債情況

摩根大通投資管理公司投資組合經理Priya Misra表示：“儘管赤字問題令人擔憂，但美國國債的基本需求依然強勁。”“外國投資者仍在積極參與。就市場深度和流動性而言，沒有任何資產可以替代美國國債。”

自4月初國債市場遭遇拋售以來，投資者和經濟學家對美國資本流動的關注日益增加。彼時的拋售源於市場對美國總統特朗普提出的百年來最高關稅計劃的擔憂。目前，外國基金和政府持有超過30%的美國國債存量。