估值優勢+盈利回升在即！美銀：美股保險類股有望觸底反彈

美國保險類股有望觸底反彈，估值優勢和盈利回升吸引投資者

美國銀行分析師指出，美國主要保險公司的股票在經歷了近期的下跌後，現在看起來即將反彈。這一預期基於有吸引力的估值和盈利回升的可能性，這可能吸引投資者回歸。

數據顯示，過去三個月，美國保險類股累計下跌2.5%，而同期標普500指數上漲12%。財產與意外險行業的困境部分源於一連串災難事件，如洛杉磯山火和活躍的龍捲風季節。儘管保費有所上漲，市場波動也對部分投資組合造成了壓力。美國銀行分析師Joshua Shanker指出，投資者似乎已經從保險公司轉向銀行。

然而，Shanker補充稱，回報率之間的差異帶來了重新買入保險類股的機會。他提到：“大型保險類股在過去四個月下跌了10%、15%，甚至20%，而一些大型銀行則上漲了30%。”

銀行和保險公司通常都吸引尋求穩定回報的保守型價值投資者。但近期，受監管改革可能引發地區性銀行併購的預期推動，美國銀行股備受追捧。截至目前，KBW納斯達克銀行指數年內上漲了13%。相比之下，保險公司並未從中受益。

在過去三個月的拋售中，標普500指數中的保險股市盈率從超過16倍跌至低於14倍。Bloomberg Intelligence預計，保險行業2026年的利潤將增長逾10%，而今年的預期增長率僅爲7.4%。

市場分析與展望

Industrial Alliance旗下負責金融和保險股票投資的投資組合經理Daneshvar Rohinton表示，目前仍有謹慎的理由，“這並不是一個毫無疑問可以大舉入場的時機”。

颶風季節即將來臨，而根據科羅拉多州立大學的一份廣受關注的預測，今年大西洋預計將有16場命名風暴，高於1991年至2020年間14.4場的平均水平。更令保險公司擔憂的是，曾炙手可熱的房地產保險價格正在開始降溫。

Daneshvar Rohinton表示，如果保險公司的股票再跌10%，他將考慮重新買入該板塊。他表示，目前“我們更像是處於一個不上不下的位置”。

相比之下，Joshua Shanker更爲樂觀。他給予艾奇資本(ACGL.US)和RenaissanceRe Holdings(RNR.US)等公司“買入”評級。數據顯示，艾奇資本股價今年迄今下跌了2.8%，而RenaissanceRe的股價下跌了近3%。

他看好前進保險(PGR.US)的強勁反彈潛力，理由是其定價風險的能力非常精準，儘管該股股價在過去兩個月下跌了15%。他表示：“前進保險就像一條張開大嘴的巨型鯨魚，吞下各種風險，無論好壞。”他補充稱，這家公司“不介意承擔壞風險，因爲他們認爲自己對其定價正確，在幾乎任何市場中，前進保險都能成長並適應。”

保險類股的持續低迷已經引起了保險公司首席執行官們的不滿。商業保險公司Skyward Specialty Insurance(SKWD.US)的首席執行官Andrew Robinson表示，財產與意外險板塊的資金“被過度撤出”。

自6月初以來，Skyward的股價下跌了約四分之一，市值蒸發超過5億美元。Andrew Robinson表示：“我們現在的股價真的是被嚴重低估了，儘管公司增長率達到18%，每年盈利增長25%。”華爾街的大多數分析師都持相同觀點，目前有六位賣方分析師給予Skyward“跑贏大盤”評級。

此外，再保險行業也是一塊價值窪地。在歐洲上市的再保險行業龍頭——如瑞士再保險公司和慕尼黑再保險公司——的估值普遍高於在美國上市的再保險公司的估值。對此，Joshua Shanker表示：“我們對美國上市的再保險公司持非常逆勢的看多態度。”他補充道，美國上市的再保險公司與歐洲競爭對手之間“巨大的估值差距”，使該板塊“極具吸引力”。