“紙箱衰退”拉響警報！Q2出貨量創10年新低 美國消費韌性遭遇特朗普關稅狙擊

美國紙箱出貨量下滑，零售需求或面臨調整

分析師和投資者正期待週五的零售銷售報告以洞察美國家庭經濟狀況，而紙箱行業已提前透露了一些信號。作爲非傳統經濟指標，瓦楞紙板銷量的下滑可能預示着零售需求的調整。

根據纖維紙箱協會的數據，美國紙箱出貨量已降至2015年以來最低的二季度水平。

斯墨菲卡帕集團首席執行官安東尼·斯墨菲表示，尚未看到美國銷量回升的跡象。

在美國，消費支出佔經濟總量近70%，任何零售收縮都會引起經濟觀察家和政府官員的警覺。6月美國零售銷售在連續兩個月下滑後反彈，暫時緩解了對消費者健康狀況的擔憂。7月零售數據將於8月15日公佈，目前預測顯示將環比上升，部分得益於Prime Day等線上促銷活動。

紙箱行業的預警作用

哥倫比亞商學院經濟學教授佈雷特·豪斯指出，紙箱行業雖非零售支出的直接指標，但能在問題初現時發出預警。由於紙箱通常不會過早預訂，它們能近乎實時反映購買和製造活動。

2025年包裝需求下降主要與特朗普總統在關稅問題上發出的混亂信號有關。企業在關稅對成本和終端產品長期需求的影響明朗前，不願囤積大體積包裝材料。

聯邦快遞和UPS等快遞公司因形勢不明暫未按慣例更新全年指引，但UPS首席執行官卡羅爾·託梅向分析師表示，上季度小包裹市場“受到接近歷史低點的美國消費者信心不利影響”。

斯墨菲在7月下旬財報會上表示，希望8、9月需求回升——“前提是關稅問題能塵埃落定”。

行業挑戰與未來展望

彭博智庫分析師瑞安·福克斯指出，消費品有機增長“根本不存在”，超市甚至出現“買二贈三”的促銷，這從來不是需求良好的信號。前賣方分析師亞當·約瑟夫森補充說，低房屋交易量意味着消費者不再大量購買需要紙箱包裝的冰箱和雙人沙發等大件商品。

與新冠疫情初期形成鮮明對比，當時包裝需求激增，北美部分紙漿廠轉產紙板導致文化用紙短暫短缺。但疫情帶來的紙板熱銷只是這個長期受高成本和老舊設施困擾行業的短暫喘息。

斯墨菲卡帕集團剛宣佈關閉愛荷華州一家老廠，國際紙業今年早些時候也表示將關停四家工廠，包括路易斯安那州生產箱板紙的工廠。

零售包裝顧問公司Hudson Windsor創始人羅恩·薩辛認爲，若特朗普能重振美國製造業，帶動更多需運輸的本地產品，或將成爲行業救贖。但這需要抵消進口減少的影響——進口商品通常需要拆箱重裝，是耗紙箱的過程。他還指出，美國對貿易伙伴的食品出口下降也可能衝擊包裝需求。

“紙箱製造商迫切期待需求回暖，但局面毫無改善且非他們所能控制，”約瑟夫森表示，“所有我追蹤的指標都指向不太樂觀的方向。”