標普500指數強勁反彈，AI領域樂觀情緒升溫
過去5個月，標普500指數累計漲幅超過31%，創下近20年來最強勁的反彈之一。這一表現僅次於2008年金融危機和疫情期間的反彈幅度。對於投資美國主要股指追蹤型ETF的投資者而言，上週又是收穫頗豐的一週。背後主要有兩大驅動因素：一是市場預期美聯儲本週將開啓降息週期；二是涉足人工智能(AI)領域的企業財報表現強勁，點燃了市場樂觀情緒。
甲骨文財報推動AI領域樂觀情緒
值得注意的是，此次市場對AI的樂觀情緒升溫，並非源於英偉達(NVDA.US)的相關消息，而是由甲骨文(ORCL.US)的財報推動。甲骨文不僅公佈了超預期的業績，還發布了極具信心的業績指引，其股價隨之暴漲逾40%。這一業績對金融市場的影響深遠，甚至使其創始人超越埃隆・馬斯克，成爲全球新首富。
市場泡沫討論
儘管衆多分析師堅持“當前市場存在泡沫”的觀點，但股市仍在持續攀升。投資研究機構Multiplo Invest堅信，當前時代正面臨一場真正的產業革命——AI將通過提升生產效率，爲經濟增長注入強勁動力。
Multiplo Invest提供了一個極具參考價值的對比：互聯網時代的標誌性事件之一，是當時首款瀏覽器網景(Netscape)的問世。該機構表示，將如今的ChatGPT與當年的網景進行對比具有重要意義。
降息推動股市上漲
Multiplo Invest表示，儘管時間終將證明當前AI領域是否存在泡沫，但當下有一件事更爲確定：美聯儲本週啓動降息的可能性極大，而尤爲特殊的是，當前標普500指數正接近歷史高點。這種場景在歷史上曾多次出現，也是本週最值得關注的洞察點。
數據顯示，自1980年以來，共出現過22次“市場接近歷史高點時美聯儲實施降息”的情況。數據顯示，在這22次場景中，標普500指數在降息後的12個月內平均漲幅達9.8%。更值得關注的是，所有22次場景中，股市在12個月後均實現了上漲。這一數據進一步支撐了Multiplo Invest對美國主要股指的積極看法。
| 降息後12個月內標普500指數平均漲幅 | 9.8% |
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標普500指數的目標點位
基於多重估值因素，Multiplo Invest過去一直重申標普500指數7095點的目標位。然而，上述統計數據引發了該機構的進一步思考：當前標普500指數约为6600點，若未來12個月按9.8%的漲幅計算，到2026年9月，该指數目标位将达到7247點。這一推算同樣印證了Multiplo Invest對市場的樂觀預期。
看漲觀點面臨的潛在風險
當然，市場並非沒有風險。目前市場存在明顯的矛盾態勢：8月美國消費者價格指數(CPI)環比上漲0.4%，推動同比通脹率升至2.9%。需特別指出的是，這一通脹水平是自今年1月以來的最高值。
Multiplo Invest表示，從理論而言，當前並非啓動降息的最佳時機。不過，美國勞工統計局對就業數據的修正顯示，勞動力市場表現弱於預期，因此通脹未達目標這一因素或不足以阻止美聯儲實施降息。
此外，關稅政策可能引發的更多副作用仍有待觀察。市場還面臨其他待解決的挑戰，例如汽車貸款違約率已升至過去14年的最高水平。
與此同時，包括美國債務走勢和市場集中度問題等風險依然存在。從圖表可見，美國市值最大的10家公司總市值已超過中國、歐盟及日本等全球任一單一股市的總市值。
結論
在市場對美聯儲本週降息的預期推動下，美股本週再迎上漲。“股指接近歷史高點+美聯儲降息”的場景在歷史上曾多次出現，且每次均爲股市帶來了積極影響。甲骨文股價因市場對AI的樂觀預期而大幅飆升，其創始人也藉此成爲全球首富。然而，許多投資者仍堅信“AI存在泡沫”，未能充分把握當前資產價格上漲帶來的機遇。
基於上述分析，Multiplo Invest再次重申對標普500等美國主要股指追蹤類資產的買入建議。但需要明確的是，投資市場永遠不存在“絕對理想”的環境——風險始終伴隨左右。
