美國咖啡價格爲何暴漲20.9%?乾旱、關稅與供應短缺成主因

全球咖啡期貨價格持續上漲，美國市場受衝擊

2025年全球咖啡期貨價格持續走高，阿拉比卡咖啡與羅布斯塔咖啡均有望刷新多年新高。美國市場亦受顯著衝擊，雜貨店咖啡零售價格隨之飆升。據美國勞工統計局數據，8月美國咖啡價格同比上漲20.9%，其中烘焙咖啡與速溶咖啡品類均呈現顯著漲幅。

此輪價格上漲主要受多重因素驅動：巴西持續乾旱導致作物減產，越南咖啡長勢欠佳加劇全球供應短缺，同時市場需求強勁與匯率波動進一步推高成本。

巴西收成不確定性及美國關稅影響

巴西2025-26年收成面臨的天氣不確定性，亦對咖啡商品交易產生深遠影響。美國對巴西咖啡徵收新關稅的舉措，更使進口成本激增，供應鏈轉移成本高昂。作爲美國最大咖啡供應國，巴西已觀察到美國買家減少新合同簽訂並尋求替代市場，但低價採購選項極爲有限。

行業媒體《每日咖啡新聞》指出，自特朗普時期對巴西咖啡徵收的關稅生效以來，咖啡生豆買家要麼自行消化成本，要麼轉嫁給消費者，或轉向哥倫比亞、祕魯、墨西哥等其他產區採購的困境。

斯馬克應對措施及市場展望

斯馬克(SJM.US)在財報電話會議中明確表示，爲緩解生咖啡成本上漲壓力，公司已通過調整採購策略、優化供應鏈及實施負責任定價措施，於5月與8月兩次上調消費者價格。

該公司強調，因生咖啡成本攀升及咖啡品類價格傳導效應，5月提價後需求價格彈性表現符合預期，驗證了其產品組合競爭力與家用咖啡品類的韌性。

展望後市，畢馬威首席經濟學家黛安·斯旺克警告，隨着50%巴西咖啡關稅的全面影響逐步顯現於零售終端，咖啡價格可能輕鬆突破歷史高位。

儘管咖啡相關企業通常會對沖成本波動，但當前市場波動性加劇與不確定性升高，仍可能對其造成衝擊。TD Cowen分析指出，若關稅政策不調整，星巴克(SBUX.US)、Dutch Bros(BROS.US)、First Watch Restaurant(FWRG.US)等餐飲企業的調整後EBITDA將面臨下行壓力。

其他可能受咖啡定價壓力影響的企業還包括Coffee Holding(JVA.US)、Dunkin' Brands、斯馬克、星巴克、麥當勞(MCD.US)、Costa Coffee、Tim Hortons、瑞幸咖啡、雀巢、Keurig Dr Pepper(KDP.US)、卡夫亨氏(KHC.US)及Krispy Kreme(DNUT.US)。