美聯儲降息引發搶購潮，美國公司債利差被壓至27年最低

美國公司債券風險溢價降至三十年最低，投資者搶購高收益率債券

美國公司債券的一項關鍵估值指標——風險溢價，達到了近三十年來的最高水平。此前美聯儲自2024年以來首次降息，投資者爭相鎖定仍然高企的收益率。

根據彭博指數數據，週四美國投資級公司債券的風險溢價縮減至僅72個基點。這一利差的收窄標誌着該指標創下數十年新低——今年8月該利差曾觸及73個基點，已是1998年以來最低水平。

利差收窄之際，投資者正趕在美聯儲進一步降息前搶購債券。儘管美聯儲週三已實施降息，但債券收益率相對於過去15年的水平仍然處於高位，像保險公司這樣注重收益率的投資者仍然有動力繼續買入。

巴克萊美國信用策略主管多米尼克·杜布蘭表示：“從歷史來看，當票息率處於當前水平時，通常能限制波動性。需求依然強勁，這是收益率驅動型的需求。當前收益率水平仍然對聚焦收益的投資者具有吸引力。”

在過去三年大部分時間裏，由於美聯儲將利率從近零水平上調以抑制疫情後的通脹飆升，其平均收益率一直保持在5%以上。相對較高的收益率一直是養老金計劃等投資者需求的重要推動力，這些投資者通常需要爲長期負債提供資金。

在9月的美聯儲會議上，政策制定者還更新了經濟預測，目前預計今年還將進行兩次25個基點的降息，比6月預測多一次。他們還預計2026年和2027年將各降息一次。這些降息措施可能會進一步壓低收益率，從而加劇部分投資者的緊迫感。

杜布蘭指出，在當前一切保持穩定的背景下，利差維持緊縮的環境堪稱理想。“從某種意義上說，這好比天時地利：基本面穩固、需求堅實、供應量也沒有形成過度壓力。”