高盛：美聯儲降息將延長美股上漲週期 力薦房地產、金融等利率敏感型板塊

高盛策略師預測美聯儲寬鬆政策將延長美股上漲週期

高盛首席美國股票策略師大衛·科斯坦(David Kostin)在最新發布的《美國每週前瞻報告》中表示，美聯儲的貨幣政策寬鬆決定有望進一步延長美國股市的上漲週期。科斯坦認爲，即使美國經濟增速放緩，降息仍將對股票估值和企業盈利前景形成雙重提振。

科斯坦預計，標準普爾500指數將在2025年底收於6200點，这意味着相较于当前點位，指數仍有溫和上漲空間。如果通脹持續回落且美聯儲維持寬鬆立場，指數還可能走出更高漲幅。他強調，債券收益率下行會降低“股票風險溢價”，從而使股票在與固定收益資產的對比中更具吸引力。

行業板塊受益分析

從行業板塊來看，科斯坦認爲對利率敏感的行業將成爲最大受益者，包括房地產、金融板塊，以及部分與資本開支相關的科技企業。他表示，隨着投資者重新轉向週期性成長板塊，醫療保健、必需消費品等防禦性領域的表現可能會相對滯後。

風險提示

科斯坦也提醒，股市上漲並非毫無風險。一方面，黏性薪資和投入成本持續對企業利潤率構成壓力；另一方面，2026年中期選舉臨近帶來的政治不確定性，也可能壓制市場情緒。

高盛的基準情景假設顯示，截至2026年初，美聯儲還將進行兩次25個基點的降息，這一力度既能幫助穩定金融環境，又不會引發通脹再度大幅攀升。科斯坦指出，美聯儲在“平衡經濟增長與物價穩定”方面的公信力，將是維持投資者信心的關鍵。

高盛預計，2025年及2026年，標普500指數成分股的每股收益(EPS)增速均將達到7%。科斯坦表示，儘管當前股票估值較歷史水平偏高，但結合潛在的宏觀經濟環境與企業基本面來看，已接近合理價值。美聯儲的寬鬆政策，以及2026年有望加速的經濟增長，將支撐市場維持當前估值水平，屆時企業盈利增長將成爲推動美股持續上漲的核心動力。