高盛：美联储降息将延长美股上涨周期 力荐房地产、金融等利率敏感型板块

高盛策略师预测美联储宽松政策将延长美股上涨周期

高盛首席美国股票策略师大卫·科斯坦(David Kostin)在最新发布的《美国每周前瞻报告》中表示，美联储的货币政策宽松决定有望进一步延长美国股市的上涨周期。科斯坦认为，即使美国经济增速放缓，降息仍将对股票估值和企业盈利前景形成双重提振。

科斯坦预计，标准普尔500指数将在2025年底收于6200点，这意味着相较于当前点位，指数仍有温和上涨空间。如果通胀持续回落且美联储维持宽松立场，指数还可能走出更高涨幅。他强调，债券收益率下行会降低“股票风险溢价”，从而使股票在与固定收益资产的对比中更具吸引力。

行业板块受益分析

从行业板块来看，科斯坦认为对利率敏感的行业将成为最大受益者，包括房地产、金融板块，以及部分与资本开支相关的科技企业。他表示，随着投资者重新转向周期性成长板块，医疗保健、必需消费品等防御性领域的表现可能会相对滞后。

风险提示

科斯坦也提醒，股市上涨并非毫无风险。一方面，黏性薪资和投入成本持续对企业利润率构成压力；另一方面，2026年中期选举临近带来的政治不确定性，也可能压制市场情绪。

高盛的基准情景假设显示，截至2026年初，美联储还将进行两次25个基点的降息，这一力度既能帮助稳定金融环境，又不会引发通胀再度大幅攀升。科斯坦指出，美联储在“平衡经济增长与物价稳定”方面的公信力，将是维持投资者信心的关键。

高盛预计，2025年及2026年，标普500指数成分股的每股收益(EPS)增速均将达到7%。科斯坦表示，尽管当前股票估值较历史水平偏高，但结合潜在的宏观经济环境与企业基本面来看，已接近合理价值。美联储的宽松政策，以及2026年有望加速的经济增长，将支撑市场维持当前估值水平，届时企业盈利增长将成为推动美股持续上涨的核心动力。