明年夏氣價要衝50歐元？歐洲天然氣交易員超前佈局對沖明年冬季風險

歐洲天然氣市場預測：明年夏季價格可能觸及50歐元/兆瓦時

儘管預計明年將有更多天然氣供應投入市場，但近期歐洲天然氣合約的交易活動顯示，部分交易員已開始爲下一個儲氣季進行對沖操作。

週一交易的期權合約預測，歐洲天然氣價格明年夏季可能觸及每兆瓦時50歐元，較當前水平上漲約60%，而過去幾周歐洲天然氣價格一直維持在32歐元附近。

儘管近幾個月歐洲天然氣價格已大幅回落，持續注入儲氣設施的天然氣緩解了市場對冬季供應的擔憂，但交易員仍在評估未來數年的供應前景。更多液化天然氣項目將於2026至2027年投產，這強化了交易員的普遍預期：隨着市場從供應緊張逐步轉向供過於求，價格必然走低。

與此同時，歐洲天然氣價格波動率已降至2022年能源危機前的水平。雖然這爲試圖從價格突變中獲利的交易員提供了更具吸引力的入場點，但期貨市場實際的價格波動幅度仍較爲平緩。

未來數月，歐洲天然氣市場仍面臨諸多不確定性，這些因素可能影響明年的儲氣計劃。若今冬出現嚴寒天氣，可能導致天然氣庫存大幅消耗，進而增加2026年儲氣工作的難度。此外，交易商也在密切關注對俄羅斯能源實施進一步制裁可能給市場帶來的影響。目前歐洲計劃從2027年起禁止進口俄羅斯海運天然氣，而美國和卡塔爾新增天然氣產能投產若出現任何延遲，都可能加劇市場供應壓力。

彙編數據顯示，週一交易包括2050手/月的看漲期權，行權價50歐元/兆瓦時，覆蓋2026年4月至9月，期權費爲0.81歐元/兆瓦時。