財政疑慮揮之不去 英國30年期金邊債需求創2022年以來最低

英國30年期國債需求降至2022年以來最低

英國政府發行的30年期國債遭遇自2022年以來的最低購買需求，反映出市場對長期英國國債的需求正在減弱。這一現象出現在英國財政大臣雷切爾·裏夫斯努力說服市場接受其財政支出計劃之際，市場對英國政府上個月180億英鎊的超額政府借款表示擔憂。

英國債務管理辦公室(DMO)發售的2056年到期、規模大約爲15億英鎊的長期限金邊債，獲得了價值46億英鎊（約62億美元）的投標。儘管這意味着本次發售超過三倍超額認購，但此次拍賣規模異常偏小，爲三年來國債出售金額的最低水平。

這一小規模國債發售是英國政府計劃削減長期期限債券發行的重要部分，主要因爲養老金等英國國債市場長期以來的穩定買家的需求因預算赤字壓力而正在枯竭。週二的結果將在一定程度上驗證DMO的削減債務發行策略。

另一項衡量英國國債需求的重要指標——加權平均中標價與最低中標價之間的差值，也超預期大幅走弱。該指標被稱爲“尾差”(tail)，本次擴大至1.4個基點，高於7月一次拍賣時本已疲軟的0.8個基點。

長期限金邊債需求走弱之際，英國財政大臣雷切爾·裏夫斯(Rachel Reeves)正努力說服市場接受其財政方案。這些擔憂因素共同推動30年期英國國債收益率成爲全球焦點，9月初這一長期限借貸成本的基準甚至觸及本世紀以來的最高水平。

“投資者們對財政赤字敘事感到非常擔憂。”來自瑞穗國際(Mizuho International Plc)的資深策略師埃芙琳·戈麥斯-利赫蒂表示，並提及英國政府上月超目標借款高達180億英鎊。

經歷本次國債發售後，英國國債市場回吐了一部分漲幅。英國30年期國債收益率下行4個基點至5.51%。拍賣前下跌幅曾超過5個基點。

儘管二級市場波動更大，但本月涵蓋各期限金邊債券的多場拍賣總體表現穩健。在本月的一場10年期英國國債發售的需求甚至接近紀錄水平。

剔除即將進行的綠色國債發行、增量招標以及英國央行的量化緊縮(QT)計劃外，今日的英國金邊債發售是今年最後一次長期限的金邊債發售規模。上週，英國央行宣佈自下月起，將其QT計劃之中的長期限的某些英國國債出售佔比下調至20%，以幫助有效降低該長期限段國債價格引發的市場波動性。