面臨美元霸權地位的挑戰，拉加德呼籲把握歐元的“全球時刻”！
在週二，歐洲央行行長拉加德在英國《金融時報》上發表文章，她呼籲決策者抓住時機，在特朗普政策削弱人們對美元信心的背景下，提升歐元在全球的地位。
拉加德指出：
歷史經驗告訴我們，政權看似長久——直到它們不再如此。全球貨幣主導地位的轉移以前也發生過。這個變革的時刻對歐洲來說是一個機遇：這是一個“全球歐元”的時刻。
此外，拉加德重申了她之前的觀點，強調“歐洲必須加強三大基礎支柱：地緣政治信譽、經濟韌性、完善的法律和制度。”
以下是拉加德文章的翻譯：
全球秩序正在經歷深刻的變革。開放市場和多邊規則正在解體，甚至美元的主導地位也不再是確定無疑的。保護主義、零和思維和雙邊權力遊戲正在取代原有的秩序。
這種不確定性正在損害與全球貿易體系深度融合的歐洲經濟，3000萬個工作崗位面臨風險。但正在進行的這一轉變也爲歐洲提供了機遇——掌握自己的命運，讓歐元在全球佔據重要地位。
目前，歐元是全球第二大貨幣，在全球外匯儲備中佔比20%，而美元佔比58%。提升歐元的全球地位將帶來實實在在的好處：更低的借貸成本、減少匯率波動風險，以及免受制裁和強制措施的影響。
值得注意的是，當前對主導貨幣的擔憂尚未引發向替代貨幣的重大轉移，而是反映在對黃金需求的不斷上升上。這一現象恰恰說明，市場對現有貨幣體系的信心正在動搖，但尚未找到合適的替代方案。
要讓歐元發揮其全部潛力，歐洲必須加強三大基礎支柱：地緣政治信譽、經濟韌性以及法律和制度完整性。
1、地緣政治信譽
首先，歐元的全球地位建立在歐洲的貿易角色之上。歐盟是世界上最大的貿易體——它是72個國家的頭號貿易伙伴，這些國家代表着全球GDP的近40%。這一地位反映在歐元作爲計價貨幣的份額上，約爲40%。
正如Valéry Giscard d'Estaing在1960年代提到的國際儲備貨幣的“過度特權”，這種特權伴隨着責任。爲避免海外歐元流動性短缺，歐洲央行向關鍵夥伴提供掉期和回購額度，以保障其貨幣政策的順利傳導。
然而，真正的信心建立在硬事實之上。投資者尋求的是那些信守聯盟承諾的地區。數據顯示，此類保證能夠將一種貨幣在外匯儲備中的份額提升多達30個百分點。歐洲正在經歷重建硬實力的重大轉變，這也應有助於提振全球對歐元的信心。
2、經濟韌性
其次，經濟實力是任何國際貨幣的支柱。成功的貨幣發行方通常具備三個關鍵特徵：強勁增長以吸引投資；深度且流動性充足的資本市場以支持大型交易；以及充足的安全資產供應。
但歐洲面臨結構性挑戰，其增長仍然持續低迷，資本市場依然分散。儘管整體財政狀況強勁——債務與GDP比率爲89%，而美國爲124%——但高質量安全資產的供應仍然滯後。
最新估計顯示，歐盟評級至少爲AA的未償主權債券僅佔GDP的不到50%，而美國則超過100%。
要提升歐元地位，歐洲必須採取果斷措施：完善單一市場、減少監管負擔、建設強大的資本市場聯盟。綠色技術和國防等戰略性行業應通過協調一致的歐盟政策得到支持，對國防等公共產品的聯合融資可以創造更多安全資產。
3、制度完整性
第三，投資者對貨幣的信心最終與支撐該貨幣的機構實力相關。誠然，歐盟從外部看並不容易理解。但其結構化和包容性的決策過程保證了制衡、穩定和政策確定性。
對法治的尊重以及歐洲央行等關鍵機構的獨立性，是歐盟應當利用的關鍵比較優勢。
爲了進一步彰顯這些優勢，歐洲必須改革其制度結構。不能再允許單一否決權阻礙其他26個成員國的集體利益。在關鍵領域實行更多合格多數表決制將使歐洲能夠發出統一聲音。
歷史經驗告訴我們，政權看似長久——直到它們不再如此。全球貨幣主導地位的轉移以前也發生過。這個變革的時刻對歐洲來說是一個機遇：這是一個“全球歐元”的時刻。要抓住這一機遇並提升歐元在國際貨幣體系中的作用，歐洲必須作爲一個團結的整體果斷行動，掌握自己的命運。
