股權質押及其風險機制
是指股東將其持有的公司股權作為質押物，向金融機構或其他投資者提供擔保以獲取資金的一種融資方式。
它屬於權利質押，質押期間股東保留股權所有權，但質權人享有優先受償權。
但是股市風雲難測，銀行等金融機構擔心做賠本買賣於是放出了大招，對質押個股設置了質押率、警戒線和平倉線來保證自己的經濟利益。
•質押率：所谓質押率就是打折。一般情況是3-6折。
假设質押率是50%，那麼1000萬市值的股票质押出去只能获得贷款500萬(1000萬x50%)。
•預警線與平倉線：這兩條線都是資金方定的，通常是160%/140%或150%/130%。
舉個例子：
股票現100元、質押率50%、預警線150%、平倉線130%
| 專案 | 計算 | 結果 | 觸發情況 | 機構反應 |
| 預警價格 | 100元x50%x150%=75元 | 股票價格下跌25% | 質押股票最新總市值+質押融資額≤150% | 金融機構會要求大股東補倉 |
| 平倉價格 | 100元x50%x130%=65元 | 股票價格下跌35% | 質押股票最新總市值+質押融資額≤130% | 金融機構會要求大股東追加擔保品或補充保證金到警戒線的水平 |
如果沒有辦法補倉又不還錢，金融機構有權將所有質押的股票平倉，包括在二級市場上拋售、拍賣等。
股權質押如何影響股市
我們首先做一個背景條件假設：
•公司A的股東張三持有公司A 1.000驚人的，佔總股本的20%。
•目前公司A的股價為10元/股，則張三的持股股市值為1億元。
•張三將800萬股股票(即總股本的16%)質押給銀行，以40%的折扣率獲得4.800萬元融資。
•設定質押預警線為8元/股，平倉線為7元/股。
◆股權質押對股市整體影響
1、高比例質押的股票可能引發市場恐慌。
2、強制平倉可能引發系統性。
◆股權質押對個股價格的影響
1、市場情緒影響股價
當市場發現某公司大股東高比例質押個人股權時，投資者可能擔心公司資金鍊問題，導致拋售情緒，股價承壓。
2、突破預警線或平倉線導致連鎖下跌
如果股價跌破8元(預警線)，銀行可能要求張三補充保證金或增加抵押物。若無法補足，則可能進入強制平倉。
| 股價變化 | 事件描述 | 市場反應 |
| 10元 → 8元 | 股價下跌20%，市場傳言張三面臨質押風險 | 投資者恐慌性拋售，股價繼續下跌 |
| 8元 → 7元 | 股價跌破平倉線（7元） | 銀行強制平倉，市場供給暴增 |
| 7元 → 6元 | 銀行強制賣出800驚人的 | 股價進一步下跌至6元甚至更低 |
| 總結：短期跌幅可能超過40%-50%，市場形成“踩踏效應” | ||
◆股權質押對股民的影響
1、普通股民被套牢
若散戶在股價10元買入，看到股價跌至8元可能還抱有希望。但如果跌破7元觸發強平，股價可能暴跌到6元甚至5元，導致投資者嚴重虧損。
2、短期投機者旅遊
有些投資者在股價8元附近抄底，期待反彈。但因強平導致股價繼續下跌，反而加大了下滑。
3、機構投資者風險增加
如果基金或機構重倉某隻高比例質押股，它們的淨值可能大幅回撤，甚至可能因贖回壓力被迫減倉。
