股权质押及其风险机制
是指股东将其持有的公司股权作为质押物，向金融机构或其他投资者提供担保以获取资金的一种融资方式。
它属于权利质押，质押期间股东保留股权所有权，但质权人享有优先受偿权。
但是股市风云难测，银行等金融机构担心做赔本买卖于是放出了大招，对质押个股设置了质押率、警戒线和平仓线来保证自己的经济利益。
•质押率：所谓质押率就是打折。一般情况是3-6折。
假设质押率是50%，那么1000万市值的股票质押出去只能获得贷款500万(1000万x50%)。
•预警线与平仓线：这两条线都是资金方定的，通常是160%/140%或150%/130%。
举个例子：
股票现100元、质押率50%、预警线150%、平仓线130%
| 项目 | 计算 | 结果 | 触发情况 | 机构反应 |
| 预警价格 | 100元x50%x150%=75元 | 股票价格下跌25% | 质押股票最新总市值+质押融资额≤150% | 金融机构会要求大股东补仓 |
| 平仓价格 | 100元x50%x130%=65元 | 股票价格下跌35% | 质押股票最新总市值+质押融资额≤130% | 金融机构会要求大股东追加担保品或补充保证金到警戒线的水平 |
如果没有办法补仓又不还钱，金融机构有权将所有质押的股票平仓，包括在二级市场上抛售、拍卖等。
股权质押如何影响股市
我们首先做一个背景条件假设：
•公司A的股东张三持有公司A 1.000万股，占总股本的20%。
•目前公司A的股价为10元/股，则张三的持股股市值为1亿元。
•张三将800万股股票(即总股本的16%)质押给银行，以40%的折扣率获得4.800万元融资。
•设定质押预警线为8元/股，平仓线为7元/股。
◆股权质押对股市整体影响
1、高比例质押的股票可能引发市场恐慌。
2、强制平仓可能引发系统性。
◆股权质押对个股价格的影响
1、市场情绪影响股价
当市场发现某公司大股东高比例质押个人股权时，投资者可能担心公司资金链问题，导致抛售情绪，股价承压。
2、突破预警线或平仓线导致连锁下跌
如果股价跌破8元(预警线)，银行可能要求张三补充保证金或增加抵押物。若无法补足，则可能进入强制平仓。
| 股价变化 | 事件描述 | 市场反应 |
| 10元 → 8元 | 股价下跌20%，市场传言张三面临质押风险 | 投资者恐慌性抛售，股价继续下跌 |
| 8元 → 7元 | 股价跌破平仓线（7元） | 银行强制平仓，市场供给暴增 |
| 7元 → 6元 | 银行强制卖出800万股 | 股价进一步下跌至6元甚至更低 |
| 总结：短期跌幅可能超过40%-50%，市场形成“踩踏效应” | ||
◆股权质押对股民的影响
1、普通股民被套牢
若散户在股价10元买入，看到股价跌至8元可能还抱有希望。但如果跌破7元触发强平，股价可能暴跌到6元甚至5元，导致投资者严重亏损。
2、短期投机者旅游
有些投资者在股价8元附近抄底，期待反弹。但因强平导致股价继续下跌，反而加大了下滑。
3、机构投资者风险增加
如果基金或机构重仓某只高比例质押股，它们的净值可能大幅回撤，甚至可能因赎回压力被迫减仓。
