非投等債是什麼？
非投等債全名爲非投資等級債券，通常又被稱爲“高收益債券”或“垃圾債券”是指信用評級低於投資級的公司債券。具體見下圖：
以兩大國際評級機構爲例：
標準普爾評級：低於 BBB-
穆迪評級：低於 Baa
這類債券的發行主體往往是信用資質較弱的企業或組織。它們可能因債務負擔較重、營運能力不足、行業波動較大等原因，難以獲得較高的信用評級。當然，也有一些公司是因爲暫時性財務波動或處於行業景氣週期低谷，才被下調評級。
非投等債的三大特徵
（1）較高的收益率
非投資等級債券通常提供遠高於國債或投資級債券的票息回報。這種高收益是對其較高違約風險的補償。尤其在經濟景氣週期中，企業盈利改善，違約風險降低，投資者可以通過持有這類債券獲取穩定而可觀的利息收入。
舉例說明：假設A科技公司因爲快速擴張導致債務水平較高，信用評級機構給予其債券BB級評級（屬於非投資等級）。爲了吸引投資者，A公司發行的債券票息率爲8%，而同期國債的收益率爲2%。以下是5年內的收益對比：
| 項目 | A科技公司債券 | 同期國債 |
| 本金 | 10萬美元 | 10萬美元 |
| 年利息收入 | 8000美元 | 2000美元 |
| 5年總利息收入 | 40000美元 | 10000美元 |
| 到期總收益 | 140000美元（本金+利息） | 110000美元（本金+利息） |
說明：
非投資等級債券的收益率遠高於同期國債。
高收益=高風險的回報機制。
（2）較高的違約風險
由於發行主體信用評級較低，非投等債的違約風險更高。在經濟衰退、利率上升或企業經營惡化時，違約率可能顯著上升。
數據參考：根據穆迪數據，全球高收益債券的平均違約率爲 2.8%，而投資級債券的違約率則不足 0.1%。
舉例說明：假設100個人分別投資了10萬美元的高收益債券和投資級債券，下面是他們在五年間各自的違約損失計算：
| 債券類型 | 投資金額（美元） | 投資人數 | 違約率 | 總違約損失（美元） |
| 高收益債券 | 100000 | 100 | 2.80% | 280000 |
| 投資級債券 | 100000 | 100 | 0.10% | 10000 |
說明：在相同的投資金額和人數下，高收益債券的違約損失遠高於投資級債券，反映了其更高的違約風險。
延伸舉例：
就像借錢給兩個人：一個是年收入穩定的公務員（投資級），另一個是創業中但還沒盈利的小公司老闆（非投等）。
顯然後者違約風險更高。
（3）與股市的關聯性
非投資等級債券的價格走勢與股市具有一定的正相關性。
📌 經濟景氣時：企業盈利改善→違約風險下降→債券價格上升
📌 經濟低迷時：風險上升→價格下跌，但通常跌幅小於股票
因此，非投等債也具備一定的防禦性特徵。
如何分散非投等債的投資風險？
直接投資單一非投資等級債券，對普通投資者而言，面臨較高的集中度與流動性風險。因此，通過ETF工具實現分散化投資是一種更穩健的選擇。
實際案例：以“第一金美元優選收益非投資等級債券ETF（代號：0098EB）”爲例，其採用嚴謹的選債邏輯來控制風險：
排除新興市場風險：只投資於美國發行的企業債券。
篩選高發行量債券：僅納入流通金額大於7.5億美元的債券，提高流動性與市場認可度。
分散化配置：控制單一發行人佔比不超過2%，實現高度分散化。
優先債篩選機制：剔除CCC以下評級，僅納入更具保障的優先債券。
📊 數據顯示：該ETF追蹤債券的違約率僅爲0.015%，遠低於市場平均的2.834%
生活類比：與其把全部積蓄借給一個風險公司，不如透過ETF把錢“借給”100家公司，大幅降低單一違約帶來的打擊。
非投等債的投資時機與資產配置建議
（一）適合的市場環境
非投資等級債券可以作爲資產組合中的增強收益工具，在不同市場週期中扮演不同角色：
經濟擴張期：企業盈利改善，可適度增加配置比例。
經濟衰退期：風險上升，應降低配置，轉向國債或投資級債券等防禦性資產。
利率下降期：非投等債因其較高收益率和利差收窄的潛在空間，具備資本利得機會
（二）投資者類型建議
進取型投資者：可適度提高高收益債配置，追求票息與資本利得；
穩健型投資者：通過 ETF 等分散工具，控制單一債券違約風險；
保守型投資者：應以投資級債券、國債等低風險資產爲主，適量配置非投等債以提升組合收益。
結語：讓“垃圾債”變成你的收益利器
非投等債雖有“垃圾”之名，但只要掌握正確的投資工具與節奏，就能從中發掘高收益機會。
✅ 實用建議：
定期檢查投資組合中高收益債的比例
結合經濟週期與利率環境，動態調整配置
優先選用低違約率、流動性高的ETF
