在2026年，花旗集团的研究部门对全球贵金属股票市场持较为乐观的态度，特别看好铂族金属（PGMs）相对于黄金的表现。
根据追风交易台的报道，花旗银行在其最新的研究报告中指出，相较于黄金，2026年铂族金属展现出更吸引人的风险回报比。该银行认为，黄金价格已稳定在每盎司4000美元左右，风险回报处于平衡状态，而铂金和钯金则显示出上升的潜力。
花旗强调，铂族金属在过去三年的表现明显不及黄金，铂金相对于黄金的交易价格出现了大幅折扣，这种情况在历史上较为罕见。分析师预测，工业需求中黄金被铂金替代的可能性可能会进一步支撑铂金和钯金的价格。
报告中预测，当前黄金股票的价格反映了大约3200美元/盎司的金价预期，比现货价格低了超过25%，而铂族金属股票的价格则反映了大约1220美元/盎司的一篮子价格，比现货价格低了超过20%。
花旗研究显示，铂族金属在过去三年的表现显著落后于黄金，铂金相对于黄金存在罕见的历史性折扣。报告认为，随着工业需求中黄金逐渐被铂金替代，铂金和钯金的价格可能会得到额外的支持。
同时，铂族金属股票目前按照1220美元/盎司的篮子价格计算，比现货价格低了超过20%，显示出明显的估值吸引力。历史数据表明，贵金属股票价格与基础商品的表现高度相关，黄金股票在过去5年中与金价的相关性（R²）超过了82%。
分析师指出，如果现货价格保持在当前水平，股票价格可能会因为重估而上涨。这为投资者在当前的折扣水平下进入市场提供了机会。
花旗的拥挤度评分揭示了投资者对不同贵金属子板块的不同态度。黄金股如AngloGold和Fresnillo被归类为"共识做多"，而铂族金属股票Sibanye和Impala则被边际性地归类为"共识做空"。
这种情绪分化为铂族金属板块提供了额外的上涨空间，尤其是在基本面改善的情况下。花旗认为，随着铂族金属价格的回升和投资者对该板块价值的重新评估，相关股票可能会吸引更多的关注。
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