随着国际黄金价格突破4600美元/盎司的大关，我国迎来了首个规模达到千亿元的黄金ETF。

根据Wind数据，截至1月14日，华安黄金ETF的流通规模已达到1007.62亿元，首次突破千亿规模，成为国内首个达到此规模的黄金ETF，并且在亚洲黄金ETF中也占据着最大的规模。

对于未来市场，基金对黄金、白银等贵金属的前景保持较为乐观的态度，他们认为，在美联储持续降息、国际不确定性增加以及全球去美元化趋势的背景下，黄金价格上涨的趋势仍然存在，但投资者也需要注意短期波动带来的风险，并建议在价格较低时进行投资布局。

随着黄金价格不断刷新高点，黄金ETF吸引了大量资金的积极申购，其规模迅速扩大。

Wind数据显示，截至1月14日，华安黄金ETF在过去一年中吸引了约430亿元的资金净流入，流通规模增至1007.62亿元，成为国内首个规模破千亿的黄金ETF。

紧随华安黄金ETF之后，博时黄金ETF、易方达黄金ETF、国泰黄金ETF的流通规模也分别达到了439.76亿元、387.10亿元、325.84亿元，整个市场14只黄金ETF的总规模合计为2634.39亿元。

国内黄金ETF产品的创新研发始于2009年，当时上海证券交易所联合多家基金管理人对黄金ETF在国内的实施可能性和运营路径进行了研究和探索，通过“实物合约+现金”的申购赎回模式，确保了产品的流动性和投资方式的多样性。其中，华安黄金ETF作为首批产品之一，于2013年7月18日正式成立，并在7月29日上市交易。

华安基金指出，黄金ETF的出现进一步推动了中国黄金市场的发展和创新，为普通投资者提供了更多的投资选择，并为黄金投资开辟了新的途径，黄金ETF也成为了民间藏金的重要工具之一。

值得注意的是，随着黄金价格的持续上涨，黄金ETF的申购资金大量涌入，多家基金公司通过调整实物申赎对价、降低最小申赎单位等措施，加强了流动性和风险管理。

1月14日，易方达基金宣布，由于调整黄金现货实盘合约的申购、赎回对价安排，旗下的易方达黄金ETF将从1月16日起暂停申购，并在1月19日恢复相关业务。易方达基金表示，这一调整主要是为了保护基金份额持有人的利益和确保产品的平稳运作。

具体调整内容包括，从下周一开始，该基金在现金和实物申购、赎回方面的最小单位将从30万份降低到10万份。同时，在实物申购、赎回业务中，黄金现货实盘合约的品种将统一调整为上海黄金交易所的Au99.99现货实盘合约，原先的Au99.95合约将不再作为对价选项。

在此之前，规模领先的华安黄金ETF已于去年对现货合约申赎对价进行了调整，博时黄金ETF、国泰黄金ETF等产品也陆续实施了类似的调整，这些调整正在行业内逐步推广。

业内人士表示，将实物申赎对价的黄金现货合约统一为Au99.99合约，是因为Au99.99合约的流动性明显优于Au99.95合约，且纯度标准更高。使用流动性不足的合约可能会影响申赎效率，并在定价和执行层面对所有投资者造成潜在的不公平，因此决定将Au99.95合约从申赎篮子中移除，以提高交易的公平性和透明度。

同时，将最小申赎单位从30万份调整为10万份，意味着对应的黄金现货重量从3000克减少到1000克，这大大降低了机构和高净值投资者的参与门槛，提高了产品在实物申赎端的灵活性和便利性，使投资者能够更高效地进行大额申赎和资产配置。

展望2026年，多家基金公司认为，在美联储持续降息、国际不确定性增加以及全球去美元化趋势的背景下，黄金价格上涨的趋势仍然存在。

国泰基金认为，从中长期来看，在货币超发和财政赤字货币化的背景下，美元信用体系面临挑战；全球地缘政治动荡频发，推动资产储备多元化，黄金作为安全资产的需求持续增长，全球“去美元化”的趋势可能使黄金成为新一轮定价锚，为贵金属提供上行动能。

博时黄金ETF基金经理王祥认为，新年伊始，美军的多次军事行动引发了地缘政治局势的升级，伊朗国内的大规模抗议和政权动荡也增加了市场对油价和通胀不确定性的担忧，黄金再次吸引了避险资金的关注，延续了涨势并刷新了价格记录。然而，短期波动率的上升也意味着博弈风险的增加，包括美国最高法院对关税裁定的不确定性，CME一个月内三次上调贵金属保证金，未来事件对贵金属市场的影响可能保持高频状态，建议投资者以中期配置而非短期博弈的思路来应对。

华安基金指数与量化投资部在年度观点中提出了《黄金新周期延续，战略与配置并重》。未来黄金定价主要关注以下影响因素：

首先，2025年9月至12月，美联储在三次议息会议中均决定降息，流动性环境变得宽松。根据最新的联邦基金利率期货和美联储点阵图，预计2026年美联储的降息节奏将继续。

其次，美元信用持续减弱，地缘冲突频发，特别是在美国发布《国家安全战略》后，全球可能面临大变局。

第三，央行购金行为持续，部分大宗商品接受人民币计价，黄金顺应了当前全球货币体系的变化。

第四，当前国内利率水平较低，黄金与股票、债券之间的相关性较低，黄金的配置价值显著，加入黄金可能有助于提高组合的夏普比。

来源：券商中国