到本周一为止，白银市场经历了连续五日的上涨后，开始出现高位波动，周四出现了大规模的抛售现象。
在美东时间14日周四，纽约的COMEX 7月白银期货主力合约整日呈现下跌趋势，美股收盘后价格一度跌破83.80美元，日内跌幅达到6.3%，创下当日新低。而在本周一，白银期货刚刚实现了自2月25日以来的最长连涨记录，收盘价接近86美元/盎司，刷新了3月10日以来的最高点。
与黄金相比，白银近期的波动幅度更为显著。由于中东地区的紧张局势、通胀预期的升温以及工业需求的乐观预期，银价在几日内累计涨幅超过了15%，但到了周四市场情绪却急转直下。
分析人士普遍认为，此次价格暴跌主要是由于前期涨幅过快导致的技术性回调。
在本周一，纽约期银的收盘价上涨超过6%，创下了2月27日以来的最大单日涨幅，过去五个交易日的累计涨幅接近17%。据媒体报道，投资者之前集中投资于具有“避险+工业金属”双重属性的白银，使其表现明显优于黄金。
在快速上涨之后，多头仓位已经变得相当拥挤。
Kitco之前引用市场人士的观点表示，当银价突破80美元后，大量趋势资金、CTA和短线杠杆资金迅速流入市场，使得市场变得极为脆弱，一旦上涨动力减弱，就很容易触发程序化的止盈和平仓操作。
周四的暴跌被许多交易员视为典型的“过热后的恐慌性抛售”。
宏观层面的压力也不容忽视。
周四美元指数显著反弹，美债收益率保持在较高水平，这削弱了无息资产白银和黄金的吸引力。类似的情况在3月也曾出现，当时银价单日暴跌了15%。Investing.com引用分析指出，美元走强和美债收益率上升会显著增加持有贵金属的机会成本。
同时，市场对美联储短期内降息的预期也有所降温。
尽管一些机构认为，美联储陷入“政策僵局”对白银的长期表现是有利的，但从短期来看，只要美国经济和通胀数据保持韧性，高企的实际利率将持续压制贵金属的估值。
需求端的不确定性也成为周四市场抛售的一个重要原因。
印度政府本周突然将黄金和白银的进口关税从6%大幅提高到15%，目的是减少贵金属的进口，缓解外汇储备的压力。据报道，印度提高关税的消息公布后，国内金银期货一度大幅上涨，但市场很快开始担心：高关税可能会抑制全球最大的实物贵金属消费市场之一的需求。
Kitco分析认为，印度的政策变化将直接影响实物白银的需求，特别是在珠宝和投资银条市场。对于已经大幅上涨的白银来说，任何需求放缓的迹象都可能加剧市场波动。
尽管周四出现了大幅下跌，但许多机构对中长期的银价仍然保持相对乐观的态度。
汇丰银行最近上调了2026年和2027年的银价目标，认为能源转型、光伏需求以及全球供应持续短缺将继续支撑白银的长期价格。不过，该行也警告说，在银价短时间内大幅上涨后，“进一步上涨的空间可能有限”，短期内存在明显的回调风险。
Kitco近期指出，全球白银市场已经连续多年出现供应缺口，ETF资金回流和工业需求的增长仍然是支撑银价的重要因素。
一些分析人士甚至认为，白银正在经历一种“结构性重估”。
一方面，白银既具有贵金属的属性，也具有工业金属的属性；另一方面，AI数据中心、电动车、太阳能产业的快速扩张都在持续增加工业银的需求。Kitco表示，银价突破80美元在一定程度上反映了全球经济结构的变化。
然而，多位交易员也提醒说，与黄金相比，白银市场的流动性更弱，杠杆资金的占比更高，因此其波动往往被放大。
换句话说，白银未来可能仍将处于“长期看多、短期大幅波动”的状态。
