在全球能源供应因中东战争而持续动荡的背景下，全球原油库存正在以前所未有的速度被消耗，市场缓冲空间急剧缩小。
根据高盛集团5月20日发布的研究报告，自5月以来，全球可见原油及成品油库存的日均减少量达到了870万桶，创下了历史记录，这一速度几乎是自冲突爆发以来平均消耗速度的两倍。分析师Yulia Zhestkova Grigsby和Daan Struyven指出，霍尔木兹海峡目前受到伊朗和美国的双重封锁，导致过境原油出口量降至正常水平的5%，"实物市场持续紧缩"。
国际能源署（IEA）署长Fatih Birol上周也发出警告，称商业原油库存正在加速减少。IEA预测，即使冲突在近期结束，全球市场也将在10月之前持续面临"严重供应不足"的状况。
布伦特原油期货周四交易价格约为每桶105美元，年初至今的涨幅已经超过70%，但仍然远低于战时峰值的每桶126美元以上。
高盛分析师指出，5月库存的减少中，约有三分之二是由于"浮仓原油"（oil on water）的减少——出口的下降速度明显快于进口的减少。这一现象的根本原因是霍尔木兹海峡的双重封锁，导致过境原油出口量降至正常水平的5%。
自3月以来，全球库存的日均消耗速度已经达到460万桶，但由于战前9个月积累了相当数量的"缓冲库存"，目前整体库存水平仍与去年同期大致相同。高盛分析师认为，这一缓冲正在迅速消耗，市场的脆弱性将随着时间的推移而日益明显。
需求端也面临压力。高盛报告指出，进口下降的趋势已经"从亚洲扩散到欧洲"，其中流入欧洲的航空燃油比2025年的平均水平低60%。
在美国，全国原油库存（包括战略石油储备）上周出现了大幅下降，官方数据显示，随着创纪录的出口开始消耗国内库存，俄克拉荷马州库欣交割枢纽的库存持续下降，逐渐接近所谓的"储罐底线"（tank bottoms）。
高盛分析师还指出，随着美国夏季出行旺季的即将到来，这将为汽油、柴油及航空燃油的需求提供"顺风支撑"。
布伦特原油期货目前的价格约为每桶106美元，年内累计涨幅已经超过70%，但与战时峰值的126美元以上相比仍有较大差距，市场对冲突的走向及供应恢复的不确定性仍然是限制油价进一步上涨的关键因素。
