动力煤现货价格重返千元，市场却仍对高煤价的持续性抱有疑虑。
与2021年相比，本轮煤炭供给收缩背后出现了新的变化：产能核增趋于规范，信息化监管有望强化生产纪律，海外低成本煤炭的补充能力也面临约束。煤炭行业沿袭多年的供需调节机制，可能正在发生变化。
未来半年，2027年度煤电长协谈判、山西煤矿复产以及信息化监管落地，将依次检验本轮涨价的持续性。对于煤炭行业而言，比千元煤价更值得关注的，是下一轮价格回落时，行业能够保留多少利润。
一、发生了什么？——千元煤价回来，市场为何仍然谨慎？1．一次高度集中的供给冲击：
10月上旬，秦皇岛港5500大卡动力煤现货再次越过1000元/吨，煤价回到近两年的高位。
这轮上涨有清晰的供给背景：5月山西煤矿事故之后，安监趋严，部分矿井停产整顿，全国原煤产量随即转弱。8月全国原煤产量约3.62亿吨，同比下降7.7%；其中山西同比下降约31%，内蒙古、陕西等地仍保持一定增长，减量高度集中。
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