美股周一盘初回升，上周芯片股抛售潮势头趋缓，纳斯达克100期货合约涨幅达1.3%，打破连续一周下跌5.5%的颓势。存储芯片与光通信板块普涨，追踪芯片股的ETF盘前涨3.6%，有望终结此前连跌10个交易日的局面。

本周市场焦点将转向企业财报季。Meta Platforms和特斯拉均将公布业绩，投资者届时将再度审视AI交易的可持续性。上周市场动荡的导火索在于AI公司融资成本急剧攀升，云计算服务商CoreWeave垃圾债收益率一度飙至15%，引发市场对整个AI投资热潮能否持续的广泛质疑。

与此同时，法国社会动荡加剧冲击欧洲市场，欧洲斯托克600指数跌0.9%，法国国债领跌，与德国国债的息差进一步扩大，欧元成为主要货币中表现最弱的币种。

本周特斯拉、Meta等美国科技巨头的财报将陆续公布，市场视之为检验AI交易前景的重要风向标。Capital.com驻墨尔本高级分析师Kyle Rodda表示，当前市场正处于"典型的高度不确定时期"。"多重因素同时碰撞：AI财报即将到来、利率走向依然不明朗，而中期选举也只剩几周时间。"

道指跌0.1%，标普500指数涨0.5%。存储芯片股普涨，SK海力士涨约4%。光通信股普涨，迈威尔科技涨约5%。X-Energy涨约6%，公司与AEP、亚马逊合作开发960兆瓦先进核电项目。 10年期美债收益率跌1个基点至5.06% 日本10年期国债收益率下降2.5个基点，至2.905% 日元几乎没有变化，为每美元158.07 现货金上涨0.4%至每盎司4180美元。 现货白银日内涨幅一度达1.5%，报每盎司57.8美元。 布伦特原油周一下跌约1.8%至每桶107.85美元，从五个月高点回落。 芯片股企稳，但反弹基础仍脆弱

存储芯片与光通信板块在盘初迎来普涨。存储芯片方面，西部数据涨约5%，闪迪涨约7%，美光科技、SK海力士及希捷科技均涨约4%。光通信方面，迈威尔科技涨约5%，Credo和Lumentum各涨约4%，康宁与Coherent各涨约3%。

芯片股反弹，纳指开盘涨1.3%，费城半导体指数涨超3%，油价高位回落，美债走高 - 图片1

CoreWeave盘初涨逾6%，此前上周累计重挫25%。该公司因AI融资压力问题持续处于市场关注焦点，其垃圾债收益率升至15%的水平，凸显出高利率环境下AI基础设施投资的融资隐忧。

WisdomTree研究总监Aneeka Gupta对此次反弹持审慎态度。她表示："上周的冲击是融资层面的恐慌，而非需求层面的恐慌，这正是此次反弹既有一定支撑、又仍显脆弱的原因所在。"

彭博宏观策略师Skylar Montgomery Koning亦指出，真正的风险在于蔓延效应——AI对经济的重要性使得融资压力有可能演变为更广泛的增长问题，这一点在上周避险需求升温时已有所体现。但目前来看，股市的疲软仍主要集中在AI融资交易相关板块，投资者整体上是在内部轮动，而非全面削减风险敞口。

财报季来临，AI交易再受考验

本周财报季将为AI投资逻辑提供新的检验机会。Meta Platforms与特斯拉均将发布季度业绩，投资者将重点评估相关公司能否维持快速的盈利增长节奏，以及在债务成本持续攀升背景下继续推进大规模资本支出的能力。

摩根士丹利策略师Michael Wilson表示，股市部分板块的回调已接近尾声，投资者应为增加风险敞口做好准备。他在客户报告中写道："我们建议投资者准备好应对两种情形——要么是非常迅速的修复，要么是缓慢延续至11月的消化过程。在我们看来，届时将是增加风险而非回避风险的时机。"

Wilson还指出，所谓"高质量"股票的超额表现与等权重标普500指数的弱势格局将逐步消退，这将创造出逢低布局的机会。

法国动荡搅动欧洲市场，不确定性或延续至明夏

法国局势成为本周欧洲市场的额外压力来源。过去一个周末，法国爆发针对公共建筑、商店及餐厅的暴力冲击事件，生活成本引发的社会不满情绪持续升温。

花旗集团欧洲股票策略主管Beata Manthey警告称，法国股市的波动可能延续至欧洲冬季结束后，直至下一届总统大选，具体走势在一定程度上取决于议会是否具备足够推动债务改革的政治能量。她表示："大量利空已在价格中有所反映，但市场仍将持续震荡。"

法国政府的施政空间十分有限——该国背负沉重债务，财政赤字也位居欧元区前列，使其难以通过扩大支出来回应社会诉求。法国国债收益率与德国国债利差的扩大，进一步反映出市场对法国财政可持续性的担忧。

油价从高位回落，避险资产走强

布伦特原油周一下跌约1.8%至每桶107.85美元，从五个月高点回落。交易员在中东局势冲突升级与该地区供应基本维持战前水平之间权衡，令油价承压。现货白银日内涨幅一度达1.5%，报每盎司57.8美元。

芯片股反弹，纳指开盘涨1.3%，费城半导体指数涨超3%，油价高位回落，美债走高 - 图片2

美债方面，上周市场对美联储政策走向的担忧推动10年期美债收益率单周下行约17个基点；本周一，该收益率再跌1个基点至5.06%，美债重新展现出吸引避险资金的传统属性，但也可能使大量押注美债继续下跌的投资者遭遇被动。

黄金同步走强，现货金上涨0.4%至每盎司4180美元。据彭博，此前美联储主席Kevin Warsh周五的表态令市场下调了对本月加息的预期，提振了金价开盘走势。

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