标普下调法国信用评级至A+,政治不稳定加剧财政危机

国际评级机构标普将法国的信用评级从AA-下调至A+,这是法国在不到一个月内第二次失去“AA”评级,进一步打击了该国的信誉。法国政府正努力通过立法应对不断增长的债务负担,但预算不确定性仍处于较高水平。此次评级下调可能迫使严格投资标准的基金抛售法国债券,法国目前与西班牙和葡萄牙处于同一评级级别,比垃圾级高出六个层级。

法国的信用评级近期接连遭遇滑坡,包括被惠誉和德勤下调评级。政治不稳定局势可能演变成公共财政危机,令人担忧。去年,法国国民议会因预算计划问题将两位总理免职,导致议会分裂成无法调和的少数派团体。新任总理塞巴斯蒂安·勒科尔努通过向反对派妥协,同意增加财政赤字支出,暂停养老金改革方案,才得以留任。

勒科尔努放弃了使用“第49.3条”宪法条款,增加了年底前就2026年预算达成一致的难度。若要控制财政赤字,必须实施不受欢迎的削减开支或提高税收措施。勒科尔努提交的初稿法案旨在将预算缺口占经济产出的比例从今年的5.4%降至4.7%,但表示议员们有权就更宽泛的目标进行协商,只要赤字控制在5%以内,且法国能在2029年之前实现3%的长期目标即可。

标普表示,法国正经历自1958年第五共和国建立以来最为严重的政治动荡。即便提前举行议会选举,也不能保证为可靠的中期财政整顿计划或经济改革的实施铺平道路。

面对信用评级下调,法国财政部长罗兰·莱斯克尔重申了政府实现今年5.4%的财政赤字目标的决心,并表示法国将继续致力于在2029年之前将财政赤字占国内生产总值的比例降至3%以下。

自马克龙于2024年6月宣布举行大选以来,法国的政治和财政问题引发了资产抛售潮,导致借贷成本上升。法国与德国的10年期国债收益率差在过去几周内上升了超过85个基点,此前这一差值还不到50个基点。

勒科尔努承诺暂停养老金改革方案,如果将改革推迟至2027年的下一次总统选举期间进行,那么2026年将损失4亿欧元,次年将损失18亿欧元。法国总理认为,这方面的损失必须通过节省开支来弥补,而不是通过增加财政赤字来解决。

标普表示,如果法国的财政状况出现超出其预期的恶化情况,或者经济增长前景出现显著恶化,那么该机构可能会进一步下调对法国的评级。

年份 预算缺口占经济产出比例
2024 5.4%
2025 4.7%
年份 法国与德国10年期国债收益率差(基点)
此前 不到50
过去几周 超过85