70年代黄金大牛市或重演？高盛唱多：本轮涨势基于实际需求

高盛看涨黄金价格，上调2026年金价预估

尽管今年以来国际黄金价格一路攀升，徘徊在历史高位附近，高盛认为金价仍有上涨空间。该行指出，黄金本轮涨势基于实际需求。

上周五，现货黄金一度触及4380美元/盎司，再创历史新高。由于对经济和地缘政治的担忧，作为避险资产的黄金今年以来已经上涨了约65%，有望创下自1979年以来最强劲的涨势。

高盛大宗商品策略师Lina Thomas表示，目前金价“涨势仍基于基本面，而非狂热”。她提到，“各国央行仍在购买创纪录数量的黄金，而随着美联储降息，私人投资者也在迎头赶上。” Thomas认为，在多年的配置不足之后，当前这种情况更多是回归常态，而非狂热。

历史对比与未来展望

Thomas以上世纪70年代的淘金热为例，表示未来金价仍有“显著的上行空间”。上世纪70年代，在时任美国总统尼克松决定终止将美元与黄金挂钩的布雷顿森林体系后，金价从1970年的35美元飙升至1980年的850美元，涨幅超2300%。

当时，通胀飙升、石油危机，以及与越南战争和冷战相关的地缘政治担忧推动了金价的大幅上涨。Thomas表示，“如果这些担忧再次出现，我们可能会看到全球多元化趋势加剧。”

Thomas还补充称，与股票和国债市场的规模相比，黄金市场规模仍相形见绌，这意味着金价可能会更快上涨。

高盛金价预估上调

本月早些时候，高盛将2026年12月金价预估从每盎司4300美元上调至4900美元，理由是西方黄金ETF资金流入强劲，且央行需求持续旺盛。

桥水基金创始人、亿万富翁投资者雷·达里奥近日也提出了类似的观点。他本月早些时候在一个经济论坛上表示，金价与股市同步飙升，这与上世纪70年代的情况如出一辙。达里奥还表示，投资者应该考虑将投资组合中15%的资产配置到黄金，并称黄金是“一种在你投资组合中其它典型部分下跌时表现非常出色的资产”。