中物联：11月份全球制造业PMI为49.6% 较上月微幅下降0.1个百分点

2025年11月全球制造业PMI微降，各区域表现不一

根据中国物流与采购联合会发布的数据，2025年11月份全球制造业PMI为49.6%，较上月微幅下降0.1个百分点，连续9个月运行在49%-50%的区间内。亚洲制造业PMI与上月持平，保持在50%以上的扩张区间；欧洲制造业PMI与上月持平，低于50%；非洲制造业PMI较上月下降，由50%以上降至50%以下；美洲制造业PMI较上月下降，持续运行在49%以下。

全球制造业恢复力度较上月稍有减弱，但指数仍维持在49%以上，显示全球制造业并未脱离今年以来的恢复区间，恢复力度仍待加强。亚洲制造业保持扩张，较好支撑全球经济恢复；欧洲制造业恢复态势和上月变化不大；美洲制造业恢复力度持续趋弱；非洲制造业恢复力度由强转弱。

当前全球经济在一定区间内温和恢复，上行潜力与下行风险并存。经合组织最新报告维持对2025年3.2%的增长预期，同时预期2026年全球经济增速将放缓至2.9%，反映出国际机构对全球经济后续复苏动能减弱的担忧。

美洲制造业继续弱势下行，PMI持续下降

2025年11月份，美洲制造业PMI为48.3%，较上月下降0.5个百分点，连续2个月环比下降，连续9个月低于50%，显示美洲制造业延续弱势下行走势。

ISM报告显示，2025年11月，美国制造业PMI为48.2%，较上月下降0.5个百分点，连续2个月环比下降，连续9个月低于50%。

美国制造业继续弱势运行，需求侧复苏乏力，企业用工需求也有所放缓。购进价格指数持续高位，意味着关税政策传导的成本压力尚未有效缓解。

非洲制造业明显放缓，PMI降至50%以下

2025年11月份，非洲制造业PMI为49.4%，较上月下降1.4个百分点，结束连续4个月50%以上运行的走势。

非洲制造业未能延续下半年的持续温和扩张态势，增速较上月明显放缓，且进入收缩区间，表明非洲经济恢复基础的稳定性与可持续性有待进一步增强。

欧洲制造业波动不大，PMI与上月持平

2025年11月份，欧洲制造业PMI为49.6%，与上月持平，连续5个月保持在49%及以上的水平。

欧洲制造业整体波动不大，延续下半年以来缓慢复苏的节奏，但欧洲经济全面恢复的不确定性仍未显著消退，复苏动力的可持续性仍有待进一步强化。

亚洲制造业保持温和扩张，PMI与上月持平

2025年11月份，亚洲制造业PMI为50.7%，与上月持平，连续7个月在50%以上。

亚洲制造业与上月波动不大，保持温和扩张态势，整体指数水平仍高于非洲、欧洲和美洲，继续发挥对全球经济的重要支撑作用，为全球经济恢复注入稳定动能。