摩根大通研报分析凯文·沃什可能的美联储政策倾向及影响
摩根大通在其1月30日发布的研报中深入分析了凯文·沃什获提名为下一任美联储主席的可能性及其政策倾向。沃什曾在2006年至2011年间担任美联储理事，历史上以鹰派立场著称，但近期言论转向鸽派，与现任政府的货币政策偏好相吻合。研报提出疑问，沃什的真实政策倾向及其稳定性，并预测他可能在短期内支持降息政策，但随着中期选举结束和政府进入跛脚鸭阶段，其立场可能重新回归鹰派，导致政策取向的重大调整。
研报还探讨了美联储主席对联邦公开市场委员会（FOMC）的影响力，指出尽管主席拥有巨大声望，但FOMC其他成员对其的服从并非无限。历史上，如果主席试图将自己置于委员会立场的某一极端，可能面临被其他成员联手否决的风险。因此，主席在正式会议前会与每位委员进行双边沟通，以探查共识所在。这意味着，即使沃什上任后力主降息，他也必须提出更具说服力的论据。
政策立场与政府目标的矛盾
针对沃什一贯主张的缩减美联储资产负债表规模的政策立场，摩根大通表达了明确的质疑。沃什认为更小的资产负债表将压低利率，但摩根大通倾向于认为缩表行为可能对长期利率施加温和的上行压力，这与本届政府希望压低抵押贷款利率的政策目标形成直接矛盾，构成沃什未来政策推行中的一个潜在张力。
在金融监管领域，沃什可能会与现任负责监管事务的副主席鲍曼保持高度一致，尽管他可能会在公开表态上更为直言不讳。
提名确认的政治复杂性
报告指出了当前的政治复杂性。总统在社交媒体上宣布提名时并未明确说明沃什是否会填补米兰即将到期的理事席位。考虑到鲍威尔至今尚未宣布是否在五月任期届满后辞去理事职务，摩根大通猜测政府很可能会安排沃什接替米兰的席位。然而，来自北卡罗来纳州的参议员蒂利斯已经明确表示，在针对鲍威尔的刑事调查结束之前，他将反对确认任何美联储提名人，而参议院多数党领袖图恩也承认，没有蒂利斯的支持，相关程序难以推进。
这种政治僵局可能导致一个意外结果：鲍威尔可能以临时主席的身份在五月之后继续留任，这种情况虽然尴尬，但反而为政府解决针对鲍威尔的调查、并最终在几周后确认沃什的提名提供了充分的政治动力。
货币政策展望
在货币政策展望方面，摩根大通维持其既有判断，即美联储将在今年剩余时间内保持利率不变。报告强调，当天早间公布的最新数据进一步证实，核心PCE通胀正进一步偏离政策目标水平，这从根本上削弱了近期内实施降息的理由。无论沃什的个人政策偏好如何，持续高企的通胀数据都将成为制约其政策空间的最现实因素。
| 核心PCE通胀 | 进一步偏离政策目标水平 |
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