美国1月CPI数据发布，通胀降温但降息预期未变
2026年2月13日，美国劳工统计局发布了1月份的消费者价格指数（CPI）数据。1月CPI环比增长0.2%，低于前值0.3%，核心CPI环比增长0.3%，与前值持平。同比来看，CPI增长2.4%，低于市场预期的2.5%，核心CPI同比增长2.5%，略低于前值2.6%。
核心观点
美国1月CPI同比增长2.4%，低于市场预期，主要降温因素为能源价格和二手车市场。尽管通胀有所降温，但由于非农就业数据企稳和美联储官员的表态，市场预计从6月开始年内降息两次的概率较大。数据发布后，美债2年期收益率下降3.4个基点至3.41%，10年期收益率下降3.6个基点至4.06%。
详细数据解读
| 项目 | 1月环比 | 前值 |
|---|---|---|
| CPI能源项 | -1.5% | 0.3% |
| 能源商品价格 | -3.3% | -0.3% |
| 汽油价格 | -3.2% | -0.3% |
| 食品价格 | 0.2% | 0.7% |
| 核心CPI | 0.3% | 0.2% |
| 房租项 | 0.2% | 0.4% |
| CPI新交通工具 | 0.1% | 0.0% |
| CPI二手汽车和卡车 | -1.8% | -0.9% |
1月美国CPI能源项环比下降1.5%，对整体通胀形成降温作用。食品价格涨幅温和，环比增长0.2%。核心CPI环比增长0.3%，房租项放缓，但部分服务价格持续上涨。商品项（不含食品和能源类）环比涨幅保持在0.0%，其中新车和二手车价格受到需求侧降温的抑制。
数据发布后，美债收益率有所下降，美元指数波动不大，维持在96.9水平。美联储官员的表态均指向降息节奏后置，市场降息预期变化不大，CME数据显示6月起年内降息两次为较大概率场景。
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