日本四季度GDP仅微增0.1% 复苏动能乏力给高市内阁构成考验

日本2025年第四季度GDP增长不及预期，经济复苏动能乏力

日本经济在2025年第四季度环比增长0.1%，虽然避免了技术性衰退，但增长幅度低于经济学家预期的0.4%。按年率计算，第四季度产出增长0.2%，同样不及1.6%的预期，而上一季度产出下降2.3%。

数据公布后，日经225指数开盘上涨0.12%，日元兑美元汇率下跌0.25%。

经济细分领域表现

日本第四季度私人消费占经济产出的一半以上，上涨了0.1%，与市场预期相符，但从前一季度0.4%的增长有所回落。资本支出第四季度增长0.2%，低于民调预期的0.8%。净外部需求（出口减去进口）对增长没有任何贡献或拖累。

在美国对日本进口商品征收15%的基线关税后，出口出现了较小的下降。

政策与经济前景

明治安田综合研究所的经济学家Kazutaka Maeda表示，关税的影响似乎在7月至9月达到顶峰，但从最新业绩来看，企业未来仍有可能继续采取一定程度的谨慎态度。

高市早苗政府面临重大考验，因为生活成本的压力正不断拖累市场信心和国内需求。高市早苗表示，她将通过积极的财政政策促进投资，以支持经济增长，包括在关乎经济安全的关键领域实施定向公共支出来加大投资力度。

经济学家预计，未来数月日本经济将继续温和扩展，但第四季度的疲软表明，经济的全面回暖仍然面临阻碍。三菱UFJ研究咨询首席经济学家Shinichiro Kobayashi表示，经济是否能够实现可持续增长，实际上取决于实际工资能否稳固地回归正增长。

Kobayashi还表示，GDP报告不太可能影响日本央行的货币政策决策。他指出，央行加息不会导致经济停滞，日本央行的重点很可能是如何控制通胀。