日本央行：紧盯伊朗冲突持续时间，4月加息窗口仍在议程上

日本央行关注伊朗危机对经济影响，4月加息概率重估至65%

尽管伊朗危机引发的市场动荡导致投资者对政策收紧的预期有所下调，日本央行内部仍将2026年4月的政策会议视为加息的关键窗口。央行官员正高度戒备，评估中东局势对日本国内通胀路径和经济复苏进程的潜在干扰。

市场对日本央行在3月19日会议上采取行动的共识已大幅降温，日本央行副行长冰见野良三未释放明确的即刻加息信号，导致市场定价反映出的3月加息概率一度跌至极低水平。然而，植田和男行长重申，只要日本的经济表现和物价走势持续符合央行的季度预测，逐步上调极低水平的基准利率依然是既定方针。掉期市场的最新定价显示，交易员目前认为4月加息的可能性仍维持在60%左右的水平。

伊朗危机对日本经济的“双刃剑”效应

伊朗危机对日本经济而言如同一把“双刃剑”，其对政策决策的影响路径极其复杂。日本高度依赖中东地区的石油供应，伊朗局势的恶化可能导致国际油价持续飙升，从而显著推高日本的进口成本，产生输入性通胀压力。这种压力叠加日元在冲突中未能展现出传统避险属性反而走弱的态势，可能会迫使日本央行加快行动节奏以稳定物价。

但从需求端来看，能源价格上涨和全球金融市场波动也可能抑制日本国内消费，打击本就脆弱的经济复苏节奏，这又要求货币政策保持必要的谨慎。

日本央行会紧密留意油价攀升所引发的通胀上行风险，特别是在日本企业愈发倾向于将成本上升转嫁给消费者的当下。知情人士称，倘若在中东局势持续紧张的情况下，原油价格居高不下，那么很可能会推高通胀预期，进一步强化物价上涨的态势。

日本央行的政策平衡与市场预期

日本央行还在密切关注春季劳资谈判的进展，旨在确认工资增长能否有效支撑2%的物价目标。在外部冲突与内部复苏的夹缝中，日本央行正试图在“遏制输入性通胀”与“保护国内需求”之间寻找精准的平衡点。

未来的日本政策决策将极大程度上取决于伊朗局势在3月底前是否趋于缓和，以及能源价格波动对日本通胀预期的实际渗透程度。消息公布后，日元兑美元一度小幅走强至157.12，随后涨幅收窄。交易员认为，日本央行本月将借贷成本从0.75%上调的可能性约为5%。根据周四下午隔夜掉期市场的定价，如果将4月份会议也考虑在内，上调借贷成本的可能性将飙升至约65%。

日本央行行长植田和男在国会发言时着重强调，必须对中东局势保持密切关注。他指出，冲突可能经由油价上涨等途径，给日本经济带来严重冲击。

受强劲美国经济数据的鼓舞，市场情绪显著提振，日本股市从前一日因美以袭击伊朗而引发的市场暴跌中强势反弹。当日早盘，日经225指数一度飙升4.4%。

截至2025年，日本生活成本增速已连续四年超过日本央行设定的2%目标。不过，得益于首相高市早苗推行的一系列价格调控措施，以及食品通胀增速较去年明显放缓，预计生活成本增速将回落至目标水平以下。但需警惕的是，若中东冲突持续，油价进一步上扬，这一趋势或将发生逆转。