FOREXBNB获悉，表面上看，过去几周美股涨势十分强劲。但仔细观察不难发现，尽管投资者在持续买入，却并未展现出一轮真正大反弹启动前应有的狂热情绪。

由于投资者寄希望于美国与伊朗的停火协议能够持续生效，标普500指数刚刚创下去年11月以来最佳单周涨幅。该指数连续七个交易日收涨，创下去年10月以来最长连涨纪录，当时该指数正处于历史性上涨行情中。值得注意的是，标普500已连续两周涨幅超过3%，为2022年以来首次。

然而，市场内部数据显示，投资者并未像预期那样过度乐观地追逐风险。相反，资产负债表稳健的公司表现优于资产负债表较弱的公司，表明投资者采取了防御性策略。

Simcorp投资决策研究主管Melissa Brown表示：“买入资产负债表稳健的公司表明投资者仍存在担忧情绪，也是避险情绪的体现。我还想指出，目前的交易量远低于2月下旬的峰值，这意味着此次上涨是在低成交量的情况下进行的——因此，任何单个买家都可能对股价产生更大的影响。”

在美国与伊朗的周末谈判破裂后，美国总统特朗普威胁要封锁霍尔木兹海峡。受此影响，市场风险偏好情绪逆转。

投资者情绪紧张的另一个迹象是，市场涨幅收窄，过去五天里，只有不到40%的股票涨幅超过标普500指数，这种情况通常出现在市场承压时期。高盛针对机构客户的数据显示，投资者明显偏爱大型科技股和半导体股，因为在财报季到来之际，投资者对这些领域的基本面最为看好。

巴克莱银行股票策略部门主管Alexander Altmann上周五表示：“本周对于看涨者来说，感觉异常孤独。”他还补充说，“我注意到，目前还没有出现大规模的‘承担风险’的行动。我最近听到的最妙的一句话大概是：‘等船开始航行时，我才会转为看多。’”

那些通常在股市上涨时受益的投机性股票却被排除在了这轮上涨行情之外。例如，高盛追踪的未盈利科技股的投资组合，在4月份的八个交易日中，有五个交易日出现下跌或持平。

PGIM量化解决方案集团投资策略主管 Jeffrey Young表示：“投资者倾向于选择优质股票，因为如果冲突进一步升级，仍存在反复冲击的风险。投资者希望参与市场，但为了应对前景恶化的情况，他们倾向于选择优质股票。”

与此同时，最新一轮石油危机对美国经济造成的冲击已初见端倪。近几周来，美国消费者信心跌至历史新低，这是一个令人担忧的信号。而且，消费者价格指数出现了自 2022 年以来的最大月度涨幅，表明通胀依然高企。

综合来看，当前市场形势令人担忧，因为战争带来了诸多不确定性。投资者显然对最新的事态发展反应迅速，消息一出便立即采取行动。但要想获得真正长期的买卖信号，华尔街需要更清晰地了解伊朗的下一步动向。

富国证券首席股票策略师Ohsung Kwon表示：“几周前市场情绪非常悲观，但现在随着利好消息增多，市场情绪有所回升。不过，如今很难准确判断市场情绪，尤其是在仓位方面。我们的数据显示，人们并没有真正抛售核心持仓，而是进行了对冲。”

他表示：“如果伊朗战争局势进一步恶化，导致基本面开始恶化，那么我认为未来可能会出现更大的抛售压力。”