HBM与DRAM/NAND存储产能风险暂缓! 三星劳资风暴进入调解程序

三星电子面临薪资纠纷调解，股价因罢工风险降低而上涨

全球最大的DRAM和NAND存储芯片供应商三星电子的工会组织宣布，将于5月11日和12日就薪资纠纷与公司进行重要调解。这场纠纷可能导致公司内部的潜在大面积罢工。工会表示，如果调解结果不满意，将推进原定的全面罢工计划。

三星电子的工会一直在争取提高奖金，期待获得类似竞争对手SK海力士的巨额年终奖，并威胁可能自5月21日起罢工18天。劳动部官员承诺将为双方谈判提供“全力支持”。

得益于薪资纠纷进入调解程序的利好消息，三星电子股价在首尔盘后交易中上涨2.6%。截至周四韩国股市常态交易收盘，三星电子市值稳定于1万亿美元之上。年初迄今涨幅约75%，市值站上1万亿美元，成为继台积电之后第二家市值达到1万亿美元水平的亚洲企业。

三星电子与韩国股市表现

三星电子和SK海力士合计占韩国Kospi综合指数近50%权重，是吸引全球资金的最强引擎，也是助力韩国股市屡创新高的核心驱动力。Kospi综合指数2026年迄今涨幅已经超越去年的76%，从年初迄今还不到五个月。

华尔街金融巨头高盛将韩股视为其在亚洲的“最高信念”观点，维持“超配”评级，并把KOSPI指数未来12个月的目标价从8000点上调至9000点。

存储芯片行业与三星电子业绩

AI数据中心万亿美元级别投资规模正在推动存储芯片行业进入“前所未有的超级周期”。三星电子在HBM领域面临来自SK海力士的竞争压力，市场关注HBM4良率、英伟达/大型CSP订单占比、长期供货份额以及毛利率加速兑现。

三星电子公布的最新业绩数据显示，半导体制造业务部门业绩超出预期，利润疯狂跃升48倍。全球SSD存储产品领军者闪迪最新业绩显示，第三财季营收59.5亿美元，同比暴增97%，远超分析师预期的47亿美元。调整后每股盈利23.41美元，几乎是分析师预期14.54美元的1.6倍，数据中心业务营收更是同比翻了三倍以上，单季达到14.7亿美元。

如果这场重要的劳资风险被平稳化解，三星电子将更完整地享受AI驱动的存储芯片超级牛市带来的利润扩张和估值重估。市场将越来越严格地要求三星证明其不仅是存储超级周期受益者，更是HBM领域的核心赢家。若三星能够在HBM4大规模量产和客户锁单上持续加速推进，其HBM份额有望超越SK海力士并且市值有望进一步向更高峰迈进。