FOREXBNB获悉，英国经济在2026年开局增长强劲，表明在中东战争爆发的最初几周，企业和消费者似乎仍保有韧性。英国国家统计局周四公布的数据显示，第一季度国内生产总值(GDP)环比增长0.6%，高于去年第四季度的0.2%，创下一年来最快增速。这一数据符合经济学家预测中值，也高于英国央行此前预测的0.5%。

英国第一季度各项经济活动全面增长——消费者支出增长0.6%，企业投资增长0.7%，政府商品和服务支出增长0.4%。净贸易则略微拖累经济，原因是贸易逆差扩大。推动英国经济的服务业当季增长0.8%。英国国家统计局表示，批发、广告和计算机编程等行业普遍增长，推动服务业表现强劲。生活水平改善速度创2022年以来最快——第一季度人均实际GDP增长0.6%，高于2025年底的0.1%。

英国经济在第一季度的强劲表现很大程度上归功于2月的亮眼数据——当时中东战争尚未爆发，2月经济增速达到0.4%。不过，随着各行业产出全面上升，3月经济也增长了0.3%，而经济学家原本预计将出现小幅下滑。

3月GDP数据显示，服务业、制造业和建筑业环比均实现增长。但值得一提的是，英国经济在3月的强势增长可能部分反映出企业和家庭为了规避潜在供应问题，以及提前应对与中东战争相关的潜在加息而选择提前囤货。官方零售销售数据显示，3月司机们纷纷赶去加满油箱。建筑企业在标普PMI调查中表示，它们正在增加原材料库存。

然而，强劲的第一季度经济数据可能会遭到许多经济学家的质疑。他们怀疑英国国家统计局未能充分调整季节性支出模式变化带来的影响，甚至英国央行内部的利率制定者也曾对这些数据的可靠性表达担忧。

近年来，英国经济往往在每年第一和第二季度表现良好，但随后在第三和第四季度停滞甚至萎缩。一种理论认为，企业投资越来越集中在年初进行。另一种解释正如英国国家统计局提到的，家庭和企业会在秋季预算公布前推迟重大财务决策。

英国国家统计局调查及经济社会统计总干事James Benford表示：“推迟支出的一个结果，就是第一季度增长会更强劲——正如我们目前所看到的，并且我们已对此进行了季节性调整。”“不过，很难判断其中有多少是随着财政政策改为一年一次后形成的新常态，又有多少只是与新冠疫情后调整期相关的暂时性变化。”

能源冲击叠加政局动荡 英国经济前景不容乐观

与此同时，经济学家警告称，随着中东冲突持续且看不到结束迹象，以及新首相上台的可能性增加，英国的经济增长如今正面临风险。

自2月底美国与以色列对伊朗发动袭击、导致霍尔木兹海峡这一全球能源运输咽喉要道几乎完全关闭以来，能源价格已大幅上涨。在此情景下，英国的经济增长前景已有所减弱。一项在上月对经济学家进行的调查显示，英国经济预计在2026年将增长0.7%、2027年将增长1.2%。这两个数字均低于先前的预测。

英国的能源结构高度依赖天然气——中东战争已导致英国严重依赖的天然气价格翻了一番，虽然许多天然气由英国本土生产，但仍有一部分需要进口，而进口天然气按市场价格计算，成本要高得多。有专家警告称，今年夏天英国家庭的燃气和电力成本预计将上涨近20%，导致7月份的平均账单逼近2000英镑。

持续的能源冲击可能会对增长和就业造成进一步打击，同时也会增加通胀反馈循环的风险——因为工人会要求更高的加薪来补偿损失，而面临利润挤压的企业则会通过试图提价来应对。尽管到目前为止，此类效应的证据还很有限，因为在企业裁员、需求脆弱的时期，员工和企业都没有真正的议价筹码。多数经济学家认为，英国经济面临的滞涨风险较高。

调查数据显示，中东战争持续拖累私营部门活动。标普全球数据显示，企业在4月报告能源成本飙升、需求减弱，加剧了市场对“滞胀”的担忧。英国国家统计局同样表示，4月的部分消费支出数据显示，“进入第二季度后经济出现一些走弱迹象”，消费者需求指标有所放缓。

尽管英国央行在上月底维持利率不变，但会议纪要明确指出，多位支持维持利率不变的成员暗示，他们“可能会考虑在未来会议上加息”。多位政策制定者则警告称，若能源价格未能迅速回落，金融环境“可能需要收紧”。

英国央行行长贝利表示，在央行考虑的一些较为温和的中东战争经济影响情景下，可能不需要加息来控制通货膨胀。但他同时发出明确警告：“如果能源供应持续受到严重干扰，利率可能需要上调。”

在英国央行列出的最糟糕情景中，假设油价持续维持在130美元附近，且引发实质性“二轮效应”，模型显示抑制通胀所需的利率将大幅走高，加息幅度落在66个基点至151个基点之间。

政局的动荡也可能令英国经济前景蒙上阴影。据媒体周二报道，英国首相斯塔默在一场关键内阁会议召开前，正与同僚商议是否继续担任首相。此前，多名部长助理已辞职，近80名议员公开要求他下台。

斯塔默出任首相尚不足两年。在上周举行的地方选举中，斯塔默领导的执政党工党遭遇重挫，党内大批议会议员倒戈相向。选举惨败后，工党议员陆续公开呼吁斯塔默辞职。

政治不稳定可能会导致英国经济陷入困境。英国本就政局更迭频繁，七年之内已先后更换五位首相。斯塔默2024年7月当选后承诺将重点发展经济。但受政府加税政策、人口老龄化加剧以及长期生产率低迷等多重因素拖累，英国经济增长始终乏力。持续发酵的政坛动荡，进一步削弱了投资者信心，给经济复苏蒙上阴影。

经济学家Ana Andrade与Dan Hanson表示：“英国经济在2026年开局强劲，延续了近年来的模式。我们预计这一增速难以持续，因为更高的能源成本和更紧张的融资条件可能会使未来几个季度的增长接近停滞。近期的政治动荡也将拖累经济活动，并进一步强化这一观点。”

Capital Economics英国副首席经济学家Ruth Gregory表示：“考虑到中东战争的影响将在第二季度侵蚀经济增长，这很可能将成为全年增长高点。”在Capital Economics的基本预测中，英国经济将在第二和第三季度陷入停滞。在其最悲观情景下，英国可能陷入轻度衰退。