2026年FOMC票委保尔森“放鹰”：倾向于维持利率不变 降息前提是抗通胀持续取得进展

费城联储主席保尔森倾向于维持利率不变，强调通胀控制

费城联储主席安娜·保尔森，作为2026年美联储联邦公开市场委员会(FOMC)的票委，表示她倾向于维持当前利率不变，并认为只有在抗通胀持续取得进展的情况下才适合降息。保尔森强调，当前货币政策具有轻度限制性，这种政策正在帮助抑制通胀压力，同时劳动力市场保持稳定。她认为，维持利率不变可以更好地评估经济演变以及价格稳定和劳动力市场的风险。

保尔森指出，失业率一直“异常稳定”，显示劳动力市场“基本处于平衡状态”，而通胀水平在中东战争推高能源价格之前就已经过高。她补充称，只有在通胀持续取得进展之后，降息才会变得合适。

全球债券收益率近几日大幅上升，市场对能源价格持续高企做出反应，并提高对美联储加息可能性的押注。保尔森表示，市场参与者开始接受联邦基金利率可能在较长时间内维持不变、甚至未来有必要进一步收紧政策的情景，这是健康的现象。

通胀数据与市场反应

最新数据显示，美国通胀继续加速，4月消费者价格指数(CPI)同比上涨3.8%，创下自2023年以来最快增速。同时，4月生产者价格指数(PPI)环比飙升1.4%，创2022年3月以来最大单月涨幅，远超市场预期的0.5%；同比涨幅达6.0%，为2022年12月以来最高水平，大幅超出4.8%的市场预期。

油价和通胀环境的剧变，已迫使市场对美联储政策路径的定价发生历史性逆转。互换合约显示美联储到年底的加息幅度约为20个基点，相当于加息25个基点可能性约为80%；市场完全计入到2027年1月加息25个基点的预期，时间早于此前预期。

美联储政策预期与市场分歧

美联储内部在“抗通胀”与“稳增长”之间的分歧达到多年来最严峻水平。多家华尔街大行近期也推迟了对美联储下调利率的预测，认为就业和通胀数据都支撑了美联储至少在今年年底前维持利率不变的理由。

当前的共识汇总显示，美联储已进入“防御模式”。在通胀率回落至2%的路径变得明晰之前，利率将维持在3.50%-3.75%甚至更高。

美联储4月会议纪要将于北京时间周四(5月21日)凌晨2点公布，市场投资者希望从中寻找在能源价格高企的背景下，美联储降息甚至加息前景的可能性。