美国5月PMI显示经济增长放缓 通胀压力升至2022年来最高水平

美国5月标普全球PMI初值：经济增长放缓，通胀压力升温

最新公布的美国5月标普全球PMI初值显示，在中东冲突推升能源成本及供应链压力背景下，美国经济增长继续放缓，而企业成本与通胀压力则明显升温。数据显示，美国5月标普全球综合PMI产出指数为51.7，与4月持平，但整体经济增速仍处于今年以来偏低水平。其中，美国服务业PMI降至50.9，创两个月新低；制造业PMI则升至55.3，创2022年5月以来最高水平。制造业产出指数升至56.2，创49个月新高。

标普全球指出，制造业强劲增长部分受到企业提前囤货推动，而服务业则继续受到需求疲弱、价格上涨以及地缘政治不确定性的拖累。

报告显示，战争相关供应链中断及能源价格飙升，正持续推高美国企业成本。5月企业投入成本涨幅达到2022年底以来最高水平，制造业投入成本更创2022年6月以来最大单月涨幅。与此同时，美国企业销售价格涨幅也升至2022年8月以来最高水平。其中，制造业商品价格涨幅创2022年9月以来最高，而服务业价格通胀也升至10个月高位。

标普全球首席商业经济学家Chris Williamson表示，中东战争带来的负面经济影响正在越来越明显地反映在企业调查中。他指出：“企业活动增长仅维持温和水平，需求正受到价格进一步上涨的挤压，而企业则因担忧成本上升和经济前景而削减就业。”

Williamson警告称，美国经济第二季度GDP年化增速可能难以超过1%。他还表示，目前订单增长已降至近两年来最低水平，而此前因担忧供应短缺和价格上涨而出现的“预防性囤货”热潮，未来也难以长期持续。

数据显示，美国制造业继续受益于AI、科技投资以及企业库存补充需求。5月制造业新增订单虽较4月略有放缓，但仍为过去四年来第二强水平。与此同时，制造业就业人数创下近11个月最大增幅。不过，制造业增长主要依赖美国国内需求，出口订单则继续下滑。

相比之下，美国服务业则明显承压。服务业新业务增长仅维持微弱扩张，出口更录得六年来最大降幅。企业普遍反映，价格上涨及不确定性正压制消费者需求，尤其是面向消费者的服务行业。与此同时，服务业就业人数下降速度创下2020年5月以来第二高水平。

报告显示，美国企业对未来前景的看法也出现明显分化。服务业企业乐观情绪降至2025年4月以来最低水平，同时也是2022年10月以来第二低。企业担忧高价格、高利率以及政治不确定性可能进一步压制需求。而制造业企业信心则升至今年2月以来最高水平，并处于疫情以来相对高位。

标普全球指出，这主要受到AI相关投资、订单增长以及制造业回流预期推动。

报告还显示，美国制造业供应链问题正在重新恶化。5月供应商交货时间延长幅度达到2022年8月以来最高水平。企业反映，中东战争导致的航运中断以及库存囤积行为，进一步加剧了原本已经存在的供应限制。

分析人士指出，最新PMI数据再次显示，美国经济正面临“增长放缓+通胀升温”的复杂局面。在能源价格上涨、供应链紧张以及通胀压力回升背景下，美联储未来货币政策路径的不确定性也正在进一步加大。