美国初请失业金人数升至2月以来最高水平，劳动力市场韧性依旧
根据美国劳工部最新数据，上周美国初请失业金人数增加1.3万人，达到22.5万人，为今年2月以来的最高水平，超出经济学家预估的21.5万人。这一增长可能与阵亡将士纪念日假期前后的波动有关。
报告覆盖的时期包括阵亡将士纪念日，并且正值部分学校开始放暑假。四周移动平均初请失业金人数上升至214,750人，同样创下2月以来的最高纪录。
| 初请失业金人数 | 四周移动平均 |
|---|---|
| 22.5万人 | 214,750人 |
尽管申请人数有所回升，但该数字仍接近历史低位。上一周，作为衡量持续领取失业金人数指标的续请失业金人数降至178万人。
科技行业裁员情况
5月份美国科技行业公司宣布裁员38,242人，为近两年来单月最高。根据Challenger, Gray & Christmas Inc.的数据，今年以来该行业的计划裁员人数比2025年同期增长了65%以上。
经济学家Eliza Winger表示：“AI正在越来越多地驱动针对性的裁员，但失业金申请数据表明，总体经济活动承受的压力并不大。”
劳动力生产率与美联储政策
第一季度劳动力生产率的放缓程度超过此前预期，单位劳动力成本和产出的增速均被下调，经通胀调整后的每小时薪酬大幅下降。然而，非农商业劳动力生产率较去年同期增长了2.8%，表明企业正在逐步提高员工效率以缓解成本压力。
这份初请失业金数据对美联储的直接"政策冲击"有限，但会强化其按兵不动、继续观察的基准姿态。市场与分析人士普遍把初请升至22.5万部分归因于阵亡将士纪念日假期与暑期开始的季节性扰动。
因此，美联储的解读可能是：这份数据不构成降息理由，也不会把"是否需要再加息"拉回桌面。
对交易层面的含义也很明确：只要后续初请不连续跳、续请不拐点向上，市场就很难拿"就业走弱"去强推降息定价；反而若能源成本把企业不确定性和成本端再推高，滞胀式压力会让美联储更不愿轻易松——真正的政策转向触发器仍是"失业显著上升+通胀同步下行"的组合确认，而不是一份节日周内"偏高但仍可控"的初请失业金报告。
