美伊冲突迎关键转折？传特朗普酝酿“分阶段”协议：先开放霍尔木兹海峡，后逐步解除制裁

美伊地缘政治协议预期引发全球能源市场波动

全球资本市场正密切关注美国总统唐纳德·特朗普可能在本周末宣布的一项针对伊朗的全新地缘政治协议。该协议的核心是“分阶段实施”，旨在通过重新开放霍尔木兹海峡来缓解美伊之间的军事冲突，并为核问题谈判创造条件。

该协议预计不会立即处理伊朗的核计划，而是将该问题留待未来60天的谈判中解决。协议将推动美国部分解除对伊朗的制裁，可能使伊朗获得数百亿美元的冻结资金。

霍尔木兹海峡的重开预期已引发全球大宗商品市场的剧烈波动。市场分析人士指出，若协议顺利签署，此前因地缘冲突引发的“历史性石油供应危机”将迎来实质性转折，全球能源价格与通胀也有望获得减压。

协议核心架构

根据媒体报道，谅解备忘录的核心设计为分阶段实施机制：立即重新开放霍尔木兹海峡且不收取通行费，停火期限延长60天并扩展覆盖黎巴嫩，作为伊朗“履约束义务”的条件，获得分步制裁减免和资产解冻。备忘录中包含一个处理伊朗浓缩铀库存问题的框架，但任何实质性的核计划行动都将取决于60天谈判窗口期内另行达成的详尽的最终协议。

这一架构的实质是“先放行能源通道、再谈核问题”。与2015年《联合全面行动计划》(JCPOA)的先谈判、后履约、再解禁的“互惠并行”逻辑不同，本次谅解备忘录采取了相反的时间顺序。

美国政府高级官员在电话吹风会上表示，美方的签署信心为“80%至85%”。初步协议内容包括重新开放霍尔木兹海峡并解除美国对伊朗的海上封锁，伊朗“承诺无限期地不再获取或研发核武器”，关于如何移除伊朗高丰度浓缩铀库存的技术细节将在60天的“技术性”谈判中敲定，同时美方将放松大部分经济限制，使伊朗重新融入世界经济。

然而，伊朗官方至今拒绝证实任何已达成最终协议的说法。伊朗外交部发言人巴加埃表示，“迄今为止，伊朗尚未就伊美协议达成最终结论，外界针对该协议传出的说法均为猜测”。

能源市场反应

市场对美伊协议的反应并非单一跌势，而是呈现出极具层次感的结构：霍尔木兹海峡通航量显著回升与油价基本面预警并存。截至当天收盘，纽约商品交易所7月交货的轻质原油期货价格下跌2.83美元，收于每桶84.88美元，跌幅为3.23%；8月交货的伦敦布伦特原油期货价格下跌3.05美元，收于每桶87.33美元，跌幅为3.37%。

据能源数据分析公司Vortexa数据，6月首10日，经霍尔木兹海峡外运的非伊朗原油日均至少达180万桶，较5月的约120万桶/日增长了50%。美国能源部长克里斯·赖特表示，霍尔木兹海峡的石油运输活动“非常显著地回升”，并将“继续增长”。

然而，即使通航恢复至目前水平，供应缺口仍旧惊人。冲突前霍尔木兹海峡日常承载约2000万桶/日的原油及成品油运输量，占全球石油海运量的20%。国际能源署数据显示，受海峡“梗阻”影响，海湾国家石油日产量较战前低1440万桶，累计供应损失已超12亿桶。

美国能源信息署(EIA)发布的最新《短期能源展望》预警，OECD国家石油库存正逼近2003年有记录以来的历史最低水平——预计12月将降至23亿桶以下，仅可满足50天全球需求，为2003年以来最低覆盖率。EIA首次预测2026年全球石油需求将出现年度萎缩，预计日均减少110万桶，这是自2020年新冠疫情冲击后首次由正转负。

面对这种“价格下行、基本面仍趋紧”的矛盾格局，摩根大通分析师指出，实际通过海峡的秘密运输量可能高于公开数据——目前或仍有约200万桶/日的原油通过关闭AIS的油轮秘密运出。而一旦美伊正式签署协议，若美国对伊朗的石油制裁随封锁一并解除，合规超大型油轮运力需求将急剧攀升，届时油运市场或将“一船难求”。