紧密洽谈CFTC！Kalshi谋求监管破局，拟将“永不到期”衍生品全面拓至外汇与黄金市场

Kalshi计划扩展永续期货至金属、外汇及能源市场

预测市场平台Kalshi正计划将其业务拓展至覆盖金属、外汇及能源市场的无到期日衍生品，即所谓的“永续期货”。这一举措旨在与传统的交易所运营商竞争。与传统衍生品合约不同，永续期货合约没有到期日，允许投资者无限期持有某项资产的头寸，而无需平仓或进行展期。

Kalshi于5月推出了全美首个用于加密货币交易的永续期货合约，并正在寻求监管机构的批准，以在其他资产类别中推出这些产品。Kalshi首席风险官乌德什·贾表示，公司正在考虑的其他资产类别包括黄金等市场驱动的资产，并且正在与监管机构进行深入讨论，寻求批准将永续期货扩展到包括外汇和能源在内的其他资产类别。

永续期货合约（也称为“perps”）允许交易者大量借贷，有时杠杆高达合约价值的50倍，以放大他们的投注。然而，批评人士警告称，这类合约对散户投资者来说充满风险，因为他们可能无法完全理解其复杂性，而且如果价格哪怕出现微小的反向变动，他们也可能面临巨额损失。

芝商所（CME）即将卸任的首席执行官特里·达菲在6月批评了商品期货交易委员会（CFTC）允许推出永续合约的举动，称这些产品是“等待发生的灾难”。此后，芝商所已起诉CFTC及其主席迈克尔·塞利格，对近期允许Kalshi和加密货币交易所Coinbase上市永续期货的决定提出挑战。

Kalshi还在关注将永续期货扩展至挂钩宽基指数和个股的潜在机会。自这些衍生品在Kalshi上线以来，永续合约已为该平台贡献了161亿美元的交易量。

竞争威胁

Kalshi的最新举措正值传统衍生品交易所努力应对永续合约对其核心业务可能带来的颠覆之际。在CFTC批准永续合约之后，包括芝商所、芝加哥期权交易所、纳斯达克和纽约证券交易所母公司洲际交易所（ICE）在内的美国主要交易所运营商的股票随即遭遇大幅抛售，原因是投资者担心传统衍生品面临的竞争会加剧。

据一位不愿公开身份的知情人士透露，如果获得批准，其他资产类别的永续合约交易将在常规交易时段内进行，而不是全天候进行，因为这些产品目前仍处于审议阶段。

Kalshi估计，去年海外平台上的永续期货交易量已激增至90万亿美元，是2023年交易量的三倍多。