摩根大通一位顶级策略师表示，尽管美国正经历“通胀过山车”，但这并不会阻止股市飙升至历史新高——标普500指数在未来12个月内仍将上涨大约10%。
摩根大通私人银行执行董事兼全球投资策略师克里蒂·古普塔（Kriti Gupta）预计，到明年年中，该基准指数将达到8200点左右。
通胀风险
古普塔表示，美国通胀已经开始以波浪式的方式袭来。该行认为，美国将面临一系列通胀冲击——价格压力骤增，这可能与20世纪70年代的通胀危机类似，当时消费者价格在70年代中期到80年代初剧烈波动。
而现如今，古普塔表示，通货膨胀似乎呈波浪式发展并袭来——第一波主要通胀浪潮出现在疫情之后，当时物价急剧上涨；然后紧随其后的是今年早些时候伊朗战争带来的能源冲击。
美股“支撑”坚实
摩根大通认为，仅凭通胀不足以终结股市的长期上涨势头。古普塔表示，支撑牛市的主要基础依然稳固：其中一个重要原因是强劲的经济增长。美国经济持续扩张，即使通胀依然令人担忧，也给企业和投资者带来了信心；另一个主要原因是市场对人工智能的巨大需求。
古普塔预计，美国股市今年将继续保持两位数的回报率。
“我们预计今年的回报率将再次达到两位数。而且未来还有很大的增长空间，”古普塔补充道：“我们正处于美国历史上规模最大的财富创造时期。”
在投资者普遍担忧牛市风险不断增加之际，她的观点是市场难得一见的乐观讯息。投资者目前最主要的担忧是，油价上涨会加剧通胀，迫使美联储加息。
与此同时，受科技板块剧烈震荡的影响，股市已从历史高位回落 ，这引发了人们对人工智能交易可持续性的质疑。纳斯达克100指数一度较近期高点下跌11%，目前仍接近回调区间。
根据CME美联储观察工具，美联储今年很可能加息，市场预期到2026年底前至少加息一次的概率高达86%。
但古普塔表示，加息不太可能阻碍股市的长期上涨趋势，因为经济已显示出能够承受更高借贷成本的迹象——尤其是在加息是为了解决结构性通胀问题的情况下。
她解释称，经济增长保持稳定。亚特兰大联邦储备银行预测，第一季度实际GDP增长2.1%，高于预期，但第二季度增速预计将放缓至年化1.5%。尽管就业市场似乎出现了一些裂痕，但整体依然保持稳定。6月份失业率为4.2%，接近历史低位。
另一方面，投资者在人工智能领域也迎来诸多利好消息。古普塔表示，尽管近期内存和芯片市场出现抛售，但市场对人工智能的需求依然“巨大”，美国企业的利润率也实现了前所未有的增长。
根据FactSet的数据，基于目前已公布第二季度财报的公司，标普500指数有望实现自全球金融危机以来最高的净利润率。
古普塔还补充说，散户和机构投资者对标普500指数的需求仍然“远超预期”。
“目前来看，我们还没有看到经济增长受到足以导致股市大幅回调的冲击。”她说。
投资建议
古普塔表示，鉴于美国经济的韧性和企业利润前所未有的增长，该行的核心投资组合主要由美国股票构成，并将全部资金投入美国市场。
“我们真心认为，最可持续的增长就发生在那里，”她说。
古普塔还力荐金融股。她指出，鉴于金融板块反映了整体经济增长，并且可能受益于人工智能技术带来的更广泛的生产力提升，因此投资金融和银行股是把握人工智能交易扩张趋势的一种途径。
“除了银行实际利用人工智能提高自身效率外，我们也强烈感受到人工智能对经济产生的连锁反应。”她补充道。据道富投资管理公司称，过去三个月，金融板块是标普500指数中表现最好的板块之一，上涨了5%。
此外，新兴市场是另一种实现多元化投资的途径。古普塔特别提到了拉丁美洲，随着中产阶级的壮大，该地区正经历着经济的快速增长。MSCI新兴市场拉丁美洲指数今年上涨了40%，而更广泛的iShares MSCI新兴市场ETF上涨了 11%，两者均跑赢了美国市场的涨幅。
最后，古普塔表示，对于较富裕的客户而言，另类资产是分散投资组合的另一种方式。黄金则可以作为对冲工具。她建议根据客户的投资组合需求，配置至多5%的资金购买黄金。
本文转载自“华尔街见闻”，作者：黄君芝；FOREXBNB编辑：陈思宇
