FOREXBNB获悉，在刚刚过去的7月，全球科技股经历了一场堪称惨烈的抛售潮。摩根大通最新发布的评估报告对此指出，这场暴跌可能正在深刻改变科技股交易的市场结构——对冲基金的参与能力或将结构性下降，而散户投资者的影响力有望进一步扩大，科技板块的波动性也可能随之加剧。

摩根大通策略师Nikolaos Panigirtzoglou在周三致客户的报告中援引Pivotal Path的数据指出，科技、媒体和电信板块的股票多空对冲基金在7月亏损超过10%。值得注意的是，这一回撤幅度尚未计入近期备受市场关注的Situational Awareness基金——该基金在半导体和科技股遭遇剧烈抛售后，上周被迫出售了其大部分公开股票投资组合。

Panigirtzoglou认为，这表明其他专注于科技股的股票多空对冲基金可能也遭遇了半导体和存储芯片股的强制平仓。

过去一个月，科技股暴跌的烈度令市场震惊。此前屡创新高的半导体和存储芯片股在7月集体重挫，投资者因担忧AI领域过度资本支出而纷纷从前期领涨的AI概念股中撤出。费城半导体指数7月累计下跌约21%，创下2008年以来最大单月跌幅。

据摩根大通另一份报告，全球对冲基金因7月科技相关交易的平仓，回吐了年内近3%的收益，但全年仍累计上涨约8%。其中，全球量化股票对冲基金7月平均亏损5%，亚太地区的选股型基金平均亏损高达9.4%。摩根大通指出，动量交易是本轮亏损的主要来源——基于“过去赢家将继续跑赢”的动量策略在7月遭遇了系统性溃败。

摩根大通在报告中警告，7月的惨烈亏损可能迫使对冲基金实施更严格的风险管理框架和集中度限制，从而限制其持有高波动性科技股的能力。此外，主经纪商也可能减少分配给此类策略的资产负债表空间。

Panigirtzoglou在报告中写道：“如果这一评估被证明是正确的，且对冲基金持有科技股敞口的空间出现结构性收缩，那么科技交易将在长期内变得更加依赖散户投资者，从而更容易受到杠杆ETF、散户期权买入和散户融资账户所带来的波动冲击。”