根据媒体报道，尽管今年迄今为止特朗普的关税政策对市场的影响尚未显著显现，但预计随着美国假日购物季的临近，消费者将开始感受到价格上涨的压力。
自今年4月起，特朗普对众多商品和多个国家实施了关税政策，这一行动与今年通胀指标通常保持在2.5%至3%之间相吻合。
尽管经济学家预测，消费者物价指数（CPI）和个人消费支出物价指数（PCE）等通胀指标不会出现大幅上涨，但他们认为关税政策将导致这些指标在本应降低的时期保持较高水平。
美国银行（Bank of America）的经济学家Aditya Bhave在一份报告中指出：
“近几个月，有关关税是否导致消费者通胀上升的讨论不断，我们坚信关税确实导致了消费者价格的上升。”
目前关税影响不明显的原因，在于企业在关税生效前提前储备了库存，并通过减少利润来吸收部分成本。
然而，美国银行预测，关税将导致美联储衡量通胀的核心PCE指数上升约0.5%。该银行估计，9月份的通胀率在考虑关税的情况下为2.9%，而不考虑关税则接近2.4%。这一预测与美联储主席鲍威尔周三提供的数据相近。8月份核心PCE的年增长率为2.9%。
媒体指出，对美联储而言，几个百分点的变化极为关键。美联储致力于将核心通胀（不包括食品和能源）维持在2%，而该指标自2021年3月以来一直超过2%。美联储的两位地区行长，堪萨斯城联储的Jeffrey Schmid和达拉斯联储的Lorie Logan周五表示，他们不同意FOMC在周三做出的降息决定。
对消费者而言，这些变化同样具有重要意义。Bhave估计，消费者承担了大约50%至70%的关税成本，其余由企业承担。
在实际生活中，通胀意味着咖啡、家具以及近期的服装等商品的价格上升。根据美国劳工统计局的数据，9月份服装价格上涨了0.7%。媒体指出，尽管这些商品在价格指数中的比重不大，但由于消费者频繁购买，会增强对通胀的感知，从而形成一种自我强化的循环，进一步推高价格。
TD Cowen的分析师在一份报告中表示：
“某些商品的通胀对消费者信心的影响可能超出其在CPI中的权重。”
分析师提到，例如鸡蛋等商品的价格上涨，会在每周的购物体验中形成“持续且真实的反馈循环”。这些商品对消费者的心理影响，可能比其统计意义更为深远。
该机构指出，今年的假日季可能会出现更多类似情况，因为几乎所有的人工圣诞树都从中国进口，而在特朗普的关税政策下，这类商品的成本较高。
Cowen表示：
“人工圣诞树并非特例，但它是一个典型案例，展示了高关税的季节性商品如何影响消费者对通胀的感知。”
根据LendingTree基于政府和私人数据的估算，如果这些关税在2024年假日购物季已经实施，消费者将额外支付406亿美元。
LendingTree旗下的Budget Lab进一步估计，到2025年6月，约70.5%的新增关税成本已转嫁给消费者。
LendingTree的首席消费者金融分析师Matt Schultz表示：
“这意味着将有更多的美国人不得不依赖信用卡和个人贷款来支付购买礼物的费用。这是许多人不得不面对的残酷现实。”
根据相同估算，LendingTree称，关税成本平均分摊到每位购物者为132美元。
