英国的通货膨胀率下降速度超出了预期，并且从较低的高点迅速回落，这一明显的迹象显示英国经济正在减速，为英国央行本周可能进行的今年第四次降息铺平了道路。
根据英国国家统计局在周三发布的数据，11月份的消费者价格指数（CPI）年增长率降至3.2%，不仅低于10月份的3.6%，也低于经济学家预期的3.5%。这是自3月以来该指数的最低值。由于通胀率的超预期下降，英镑对美元的汇率在数据公布后小幅下降了0.69%，目前汇率为1.3327美元。
市场普遍预期，这份数据几乎已经确定了英国央行将在本周四宣布降息。尽管央行上个月因持续的价格压力而暂停了降息周期，但在当前劳动力市场疲软和经济放缓的情况下，包括行长Andrew Bailey在内的决策者预计将会采取行动。
经济学家指出，通胀的下降速度超出了所有人的预期。这不仅足以促使英国央行在圣诞节前为借款人提供降息的“礼物”，也为明年初进一步放宽货币政策提供了可能。
最新的通胀数据表明，英国物价压力的缓解速度比英国央行决策者预期的要快。英国国家统计局首席经济学家Grant Fitzner指出，通常在每年这个时候上涨的食品价格出现下降，是导致此次通胀下降的主要因素。同时，服务业的通胀率也从10月的4.5%轻微下降至4.4%。
回顾近几年的趋势，英国的通胀率从2022年的11.1%的高点回落，曾在去年5月达到英国央行2%的目标，但随后从2024年秋季开始稳步上升，并在今年9月达到3.8%的峰值。目前的3.2%显示出通胀正在重新进入下降通道。
Capital Economics的首席英国经济学家Paul Dales在给客户的报告中直言：
“通胀的消退速度比所有人想象的都要快得多。”
除了通胀数据，劳动力市场的降温也支持了本周降息的理由。英国央行内部的九人利率制定委员会分为两个阵营，其中一方担心食品和服务业的粘性通胀以及劳动力供应受限；而另一方则指出，就业市场的不稳定和工资增长的下降是放宽政策的理由。
周二公布的数据显然更支持后者。数据显示，在截至10月的三个月内，英国的失业率微升至5.1%，接近五年来的高点。同时，英国央行密切关注的私营部门常规工资增长指标从4.2%下降至3.9%。
咨询公司RSM U.K.的首席经济学家Thomas Pugh认为，这一系列数据有效地锁定了本周的降息，并为明年初的降息打开了大门，尤其是在通胀预计将在2026年进一步放缓的情况下。
英国央行在上个月的会议上以5比4的微弱票数决定维持利率不变。本周四的决议预计同样竞争激烈，但市场预期行长Andrew Bailey将改变立场，投票支持降息。Bailey在11月曾表示，如果通胀下降的路径变得更加清晰，他预计将进一步放宽政策。
根据11月政策会议的表态，英国央行预计到2026年第四季度，通胀率将降至2.5%。
数据中显现的劳动力市场波动，部分可能源于政府11月下旬预算案发布前的不确定性。经济学家也指出，预算案中的措施，如削减能源账单、冻结铁路票价以及继续推迟燃油税上涨，可能会在短期内对通胀产生抑制作用。
财政大臣Rachel Reeves表示，希望预算案能为英国央行降低借贷成本提供更多空间。不过，英国央行副行长Clare Lombardelli上周告诉立法者，尽管最新的预算措施可能会降低年度通胀率，但这并不意味着降息会随之而来。
经济学家此前曾指出，执政党工党去年的预算要素，例如对企业征收新的工资税和政府监管的公用事业账单，曾在2025年初推高了通胀。目前市场正密切关注新一轮财政措施与货币政策的相互作用。
