全球外汇市场目前正遭受两个政治事件的冲击：一方面是特朗普的贸易政策对美元构成压力，另一方面是日本首相高市早苗的财政刺激政策对日元产生拖累。
根据追风交易台的消息，野村证券全球市场研究团队在1月19日发布的报告中指出，当前的汇率市场主要受到美国和日本政治议程的影响。
尽管美国的经济数据显示出一定的弹性，但政治风险已成为美元贬值的主要因素；而在日本，尽管全球避险情绪升温，日元并未像往常一样成为“避风港”，反而因为国内激进的财政政策预期而遭到市场抛售。
野村的报告提到，特朗普在格陵兰岛收购问题上的强硬立场引发了新的美欧贸易争端。特朗普宣布，如果欧洲国家不支持其关于格陵兰岛的决策，将从2月1日起对8个欧洲国家加征额外关税。
央视新闻报道称，美国总统特朗普近日表示，将对反对其收购格陵兰岛的8个欧洲国家加征10%的关税，并在数月后提高至25%，直到就“完全、彻底购买格陵兰岛”达成协议。
这一地缘政治紧张局势直接影响了本周初的市场风险情绪。美股下跌，而美元并未像以往那样因避险而上涨，反而对G10货币普遍走弱。野村分析师指出，这种市场反应与2025年4月的“关税解放日（Liberation Day）”相似。
这对投资者来说是一个明确的信号：“尽管美国近期数据显示出弹性，但政治层面的风险可能会在今年削弱美元。”2025年全年，美元指数下跌约9.5%。
在美元贬值的背景下，日元在G10货币中并未显示出明显的强势，反而汇率跌破了158水平，接近160的关键关口。野村认为，这主要是由于日本国内的政治因素，尤其是首相高市早苗的政策转变。
新华社报道，日本首相高市早苗在19日的记者会上表示，将于1月23日解散众议院，并寻求选民授权以继续执政，计划在2月8日举行众议院选举，本届日本国会众议院议员的任期原定于2028年10月届满。
尽管大选已被市场预期，但她提出的经济纲领却出乎市场意料。
“她确认计划将食品消费税暂时削减两年，这一消息令市场感到惊讶。”
野村强调，高市早苗在去年的自民党总裁选举中曾对减税持负面看法，认为减税不会立即产生效果。然而，为了在即将到来的众议院选举中获胜，这一政策似乎已成为其“负责任且积极的财政政策”平台的核心措施。
鉴于主要日本反对党（中间改革联盟）也提议永久取消食品消费税，日本政坛朝野双方似乎都在竞相将减税纳入竞选纲领。
这种向减税政策的转变，直接引发了市场对日本财政状况恶化的担忧。野村指出，这是导致日本国债（JGB）遭到抛售并拖累日元的重要因素。
数据显示，日本国债收益率曲线在1月19日呈现“熊陡”（Bear Steepening）走势，10年期日本国债收益率攀升至2.270%。
野村警告投资者，考虑到竞选期间还有包括明日的20年期国债拍卖在内的多次长期和超长期国债拍卖，长端利率的剧烈波动可能会像去年一样，进一步增加日元的贬值压力。
尽管市场对财政纪律感到担忧，但高市早苗的政治豪赌似乎在选票上奏效了。
据《朝日新闻》1月17日至18日进行的早期民调显示，自民党与日本维新会（LDP-JIP）组成的执政联盟相对于主要反对党拥有优势。69%的受访者认为新的反对党“中间改革联盟”（Centrist Reform Alliance）无法成为执政联盟的有力对手。
野村总结称，单纯从这一结果来看，高市早苗的联盟很可能在即将到来的大选中确保多数席位。但分析师也提醒投资者：“不应过度解读调查结果，因为选举形势很容易发生变化。”
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