近期，美元面临近四年来最剧烈的抛售，市场参与者预计美元将进一步贬值。彭博美元即期指数录得自去年4月宣布全面关税以来最急剧的四日下跌，投资者为防范更大规模抛售而支付的成本已达到历史最高点。
美元的贬值带动其他主要货币升至多年高点。欧元和英镑均达到约四年半以来的最高水平，日元在日本官员暗示可能干预以支持本国货币后大幅上涨，迎来自去年8月全球套利交易崩溃以来的最佳三日表现。
此次美元下跌由多种因素推动。美国政策的不确定性——包括特朗普威胁接管格陵兰岛震惊欧洲盟友，特朗普对美联储施压的风险，对美国财政前景和债务负担的担忧，以及政治极化，都在削弱市场情绪。摩根士丹利新兴市场货币策略主管James Lord表示，“非常规催化剂正在导致美元贬值”，政策不确定性正在减少投资者对美国资产的兴趣。
彭博美元指数在周二跌至2022年3月以来的最低点，美元在经历了2017年以来最差的年度表现后，今年1月继续表现疲软。
日元的飙升成为美元承压的重要因素。据交易员上周五透露，纽约联储联系金融机构询问日元汇率——这一初步步骤通常在干预前采取，重新引发市场对协调货币干预的猜测。
DWS Americas固定收益主管George Catrambone表示，美联储官员对美元兑日元汇率的询问“进一步削弱了美元”。日元汇率升至152.43。
日本财务大臣片山皋月在周二七国集团会议后确认，如有必要，政府将与美国当局密切协调，对汇率波动采取适当行动。这一表态增强了市场对潜在干预的预期。
美元的疲软为全球货币提供了广泛支撑。欧元触及1.1990美元，为2021年以来最强水平。英镑上涨0.8%至1.3791美元，同样创2021年以来新高。瑞士法郎大涨1.4%至每美元0.7660，触及2015年以来最强水平。
新兴市场货币指数连续第四日上涨，该指数纳入利息回报后已升至历史最高水平。Corpay首席市场策略师Karl Schamotta指出，“华盛顿的保护主义转向和安全承诺减弱，正促使其他国家增加国防开支并加强竞争焦点，压缩了此前有利于美元的增长和利率差异。”
期权市场显示投资者对美元贬值的预期正在升温。押注美元走弱的短期合约溢价升至彭博2011年开始编制数据以来的最高水平。其他货币的看涨预期也达到数月高位，接近或相当于去年4月关税推出后的水平。
彭博策略师Mark Cranfield表示，“本周G-10货币期权的巨大成交量支持了美元贬值主题正在投资者中获得关注的观点。无论美联储的汇率查询是否是所谓'海湖庄园协议'的开端，宏观交易员都在自行判断美元正处于下滑通道。”
交易量异常活跃。周一通过存托信托清算公司的成交量创下历史第二高，仅次于2025年4月3日。
尽管美国经济数据显示表现稳健，交易员预计美联储周三将维持利率不变，但市场仍预期今年将降息近两次25个基点，这与许多其他主要央行预期不变或甚至加息形成对比。
特朗普对下任美联储主席的待定选择也在冲击美元，市场猜测新任主席可能更倾向于降低借贷成本。另一场联邦政府关门的风险也在酝酿，民主党誓言阻止国会支出法案，除非共和党剔除国土安全部的资金。
巴克莱分析师Mitul Kotecha和Lhamsuren Sharavdemberel周二写道，“我们看到美元的风险溢价再次累积”，并指出美元在特朗普格陵兰岛威胁后表现不佳。
Bank of Nassau首席经济学家Win Thin表示：“本周持续的美元抛售势头凶猛，表明美元下跌仍有一定空间。”
