“美元微笑理论”的提出者Stephen Jen发出警告，新一轮的美元下跌周期可能已经开始，而市场对此似乎毫无准备。Eurizon SLJ Capital的创始人、前摩根士丹利外汇策略师指出，特朗普政府正在寻求对美国出口商有利的汇率水平，这标志着美元贬值进入了一个新的阶段。
根据彭博社周三的报道，特朗普在周二表示他不认为美元过于疲软，这一表态导致美元遭受了自去年关税政策实施以来的最大单日跌幅。彭博美元指数一度下降了1.2%，降至近四年来的最低点。特朗普在艾奥瓦州向记者表示，美元近期的下跌对美国企业是有益的，这一言论在周二晚间引发了外汇市场的剧烈波动。
美元的大幅下跌使得欧元和英镑达到了2021年以来的最高水平，瑞士法郎也触及了2015年以来的最高点。在亚洲市场，韩元和马来西亚林吉特领涨。黄金价格飙升至接近每盎司5300美元。
市场观察人士认为，特朗普对美元走软的接受态度可能成为海外投资者抛售美元和加速“悄然撤出”美国资产的另一个信号。这是继关税威胁、攻击美联储的独立性以及政策制定的不可预测性之后，对美国资产海外持有者的又一次打击。
Stephen Jen强调，一代外汇分析师习惯了强势美元和美国经济的强劲，他们无法处理美元走弱而美国经济依然强劲的情况。“这可能只是美元下一轮下跌的开始，许多人可能对此毫无准备，”他说道。
Pinnacle Investment Management的首席投资策略师Anthony Doyle表示，当那些本可以支持美元的人显得漠不关心时，人们就会感觉到美元的支撑力正在减弱。“市场正在重新审视一个问题：美国是否在要求投资者接受更低的稳定性标准，从而要求更高的风险溢价，”他说道。
至少有一个市场指标显示，人们越来越担心美元会长期贬值。根据摩根大通公司的指数，美元兑主要货币的风险逆转指标在周二跌至6月以来的最低水平，表明投资者在期权市场寻求对冲美元走弱风险的需求增加。
另一项指标显示美元仍然被高估。经济合作与发展组织的数据表明，基于购买力平价基准指标，美元兑除瑞士法郎以外的所有G-10货币都被高估。该指标显示，日元和欧元被低估得尤为明显，支持了欧洲和日本出口商拥有不公平优势的观点。
并非所有人都认为特朗普的言论预示着美元将出现长期跌势。澳大利亚国民银行的外汇策略师Rodrigo Catril表示，特朗普的言论表明美国政府并不反对美元近期的下跌，更主要的是希望看到人民币和日元等货币升值。“我认为总统并不想引发美元的代际转变，但美元走势的不确定性又增加了一层，”他说道。
高盛集团副董事长Robert Kaplan警告说，美元持续走弱会给美国经济带来许多风险。美元走弱确实会促进出口。然而，美国目前的债务规模已经达到39万亿美元，并且正在向40万亿美元以上迈进，当债务如此庞大时，我认为货币稳定可能比出口更为重要，”他在接受彭博电视采访时表示。“我实际上认为美国希望看到美元稳定，也希望看到经济稳定。他们希望能够卖出长期国债：美元稳定将是有利的，”他说道。
