原油价格突破三位数大关，全球股市和债市遭遇抛售，美联储面临艰难选择。
随着美伊紧张关系的持续，油价的急剧上涨、就业数据的疲软以及通胀压力的增加，三重挑战同时出现，使得市场对美国经济“滞胀”的担忧从理论讨论迅速转变为实际威胁。
在周一，布伦特原油价格突破了每桶100美元的关口，这是自俄乌冲突爆发以来的最高点。同时，美国的汽油零售价格已经大幅上涨至每加仑3美元以上，并且预计价格还将继续上升。特朗普在社交媒体上表示，油价上涨是战争胜利的“微小成本”，但他的这一观点是否能得到选民的支持，目前还不得而知。
全球市场经历了剧烈的波动。亚洲股市继续下跌，日经指数单日下跌超过5%，韩国KOSPI指数下跌近6%，此前一周分别下跌了5.5%和超过10%。债券市场也承受着压力，英国两年期国债的收益率预计创下2022年以来的最大单日涨幅。
由伊朗战争引发的能源危机正在迅速加剧。原油价格在周一首次突破每桶100美元，这是自2022年俄乌战争爆发以来首次达到这一关键心理价位。
供应端的结构性压力是推动价格上涨的主要因素。海湾地区的产油国持续减少产量，同时伊朗对霍尔木兹海峡的持续威胁增加了市场对供应中断的担忧。在地缘政治方面，伊朗的强硬派人物、最高领袖哈梅内伊的儿子穆杰塔巴·哈梅内伊被任命为新的最高领袖，这进一步缩小了局势缓和的可能性。
面对油价的飙升，市场的关注点转向了各国可能采取的干预措施。据路透社报道，七国集团的财政部长计划讨论联合释放紧急石油储备的方案。美国参议院民主党领袖舒默呼吁特朗普使用战略石油储备，但特朗普尚未明确回应。分析人士指出，即使释放储备，但在危机不断深化的情况下，其缓解效果和持续时间仍然存在很大的不确定性。
此次油价上涨的时机非常敏感——与令人失望的美国就业数据同时发生。上周五公布的2月份非农就业报告显示出意外的疲软，尽管一些分析人士将其归咎于恶劣天气的影响，但整体报告缺乏积极信号，显示出劳动力市场的停滞迹象。
这两个数据的结合使得“滞胀”的风险急剧增加。经济增长放缓甚至萎缩的同时，通胀压力持续上升，这正是央行最不愿意面对的政策困境：加息可能会进一步压制疲软的经济，而降息可能会助长通胀失控。
路透分析指出，美联储和其他主要央行最可能的应对策略是保持观望，延长等待时间。然而，这一选择难以让任何一方满意：期待降息以刺激经济的市场参与者将看到政策宽松的窗口正在缩小；而担心通胀的投资者，同样难以从央行的沉默中获得信心。
在多重不确定性的交织下，投资者的避险逻辑正在发生变化。美元延续了上周的强势，其流动性优势巩固了其作为首选避风港的地位。
值得注意的是，黄金这一传统的避险资产再次失去了光彩。强势美元和美债收益率的上升形成了双重压力，使得金价未能随着地缘政治风险的增加而上涨。
在政治层面，油价的压力已经开始向共和党内部传导。据路透分析，汽油价格涨幅最大的地区主要集中在美国的中西部和南部，这些地区在2024年的大选中不乏支持特朗普的摇摆州。随着11月中期选举的临近，持续高企的能源价格可能成为共和党面临的一个重大政治因素。
