根据美联储的托管数据，在日本可能进行外汇市场干预期间，其持有的美国国债数量出现了一个月来的首次减少，市场正在讨论日本是否出售美国国债以筹集资金支持日元。
截至5月6日的一周内，根据美联储的数据，代表外国官方和国际机构托管的美国国债总额减少了87亿美元，降至2.73万亿美元。
此外，自4月底以来，美元对日元的汇率与10年期美国国债的利率走势不再同步。
据彭博社估计，在同一时期，日本财务省花费了约547亿美元购买日元。澳大利亚银行驻悉尼的高级外汇策略师Rodrigo Catril表示：
托管账户的变化似乎与日本财务省指示日本央行进行干预的时间相一致。
摩根大通的Yuxuan Tang指出，日本央行从其储备中调动资金，使日本政府“能够在美债市场流动性最高的美国交易时段进行操作，这有助于将市场波动降至最低”。
他补充说，日本政府在操作时更倾向于使用短期美国国债，原因也在于此。
日本是美国国债最大的海外持有者，如果日本的美国国债持有量确实有所减少，将进一步推高美债的收益率。
值得注意的是，托管账户数据显示的87亿美元的减少可能只是这次干预对美债市场供需影响的一小部分。
美国银行驻东京的外汇和利率策略师Shusuke Yamada在研究报告中指出，回顾历史干预案例，日本的外汇储备中的现金部分通常不会有显著下降。他表示：
如果这次情况相同，这意味着相关债券市场——通常被认为是美国国债市场——的供需状况将恶化约700亿美元。
这一估计的规模远远超过了美联储托管账户所显示的减少幅度。
在日本潜在的抛售美国国债行为发生的同时，美债市场已经承受压力。油价上涨和市场对伊朗战争可能加剧美国财政赤字的担忧，一直在推高美债的收益率。
Rodrigo Catril指出，历史经验表明，汇市干预通常是零星发生的，但如果这成为一种常态，那么“它可能对美国国债市场构成实质性问题”。
在这种背景下，据报道美国财政部长贝森特即将访问日本，预计将与日本首相高市早苗、财务大臣以及日本银行行长植田和男会面。
